二月份行情收官，股票型基金在2010年头两个月表现出色。据证券日报《基金周刊》最新统计，剔除指数型基金，在可比的208只主动管理股票型基金中，有172只基金新年净值增长率超越上证指数，占比达到82.69%。分析发现，选股能力成为今年股票型基金获得超额收益的最主要原因。海通证券基金分析师吴先兴接受了本报记者的采访，不但细致介绍了考察基金选股能力的方法，也透露了基金后市可能的选股方向。

　　8只股基

　　持续5个季度跑赢大盘

　　据本报《基金周刊》统计，在今年前两个月中，208只股票型基金净值平均增长率为-4.56%，同期上证指数累计跌幅深达6.87%。有172只股票型基金跑赢同期上证指数，占可对比股票型基金数的82.69%。

　　统计数据显示，截至2月26日，今年以来，只有9只占比4%的股票型基金获得正收益。从业绩排行榜看，摩根士丹利华鑫基金旗下的大摩领先优势净值增幅最高，最新单位净值为1.1712元，今年前两个月净值增幅为5.36%。景顺长城基金旗下的股票型基金业绩也比较突出，景顺长城内需增长、景顺长城内需贰号股票两只基金净值分别逆市增长3.12%、3.05%，均跻身今年股票型基金业绩回报率前三甲；景顺长城公司治理、景顺长城优选、景顺长城新兴成长等5只股票型基金回报率也均跑赢同期大盘。此外，年内获得正收益的基金还有银华领先策略、基金通乾、华夏复兴、长盛同庆A、万家公用事业行业、华商盛世成长等。整体来看，银华、华夏、广发、大成、长盛等基金公司旗下的股票型基金今年来均跑赢同期大盘。

　　不过，在2010年头两个月的赛程中，基金业绩的稳定性堪忧，一些去年冉冉升起的“新星”业绩大幅落后。据银河证券基金研究中心数据，去年业绩排名前十位的标准股票型基金中，除银华领先、景顺增长贰号、华夏复兴和华商盛世成长4只基金业绩持续表现出色外，其余的皆已排在70名以外。

　　可喜的是，有8只股票型基金净值增长率已经持续五个季度跑赢大盘，在漫长的基金业绩大战中，这8只基金可谓是业绩持续稳定的“常胜将军”。8位“常胜将军”隶属八家基金公司，景顺长城内需贰号、华商盛世成长两只新年正收益基金被囊括其中，其余6位“常胜将军”分别是兴业社会责任、海富通风格优势、光大保德信新增长、国泰金牛创新、新华优选成长、广发小盘成长股票(LOF)。在股市风云激荡的背景下，这8只基金显得格外耀眼。

　　淡化择时

　　选股是制胜法宝

　　2010年，沪深股市或将震荡盘升，个股投资机会将层出不穷。在此背景下，股票型基金增长潜力值得期待，影响基金业绩的主要因素将从资产配置转向个股选择。兴业社会责任等一批选股能力较强的基金浮出水面。

　　自设立以来，兴业社会责任基金的业绩表现一直好于股票型基金的平均水平。剔除三个月的建仓期，兴业社会责任2008年8月1日到2008年12月31日净值增长在股票型开放式基金中排名第17位，2009年更实现了净值翻番，在所有股票型开放式基金中排名第4位。据本报《基金周刊》统计，兴业社会责任在去年1-4季度净值增长率分别为36.38%、19.6%、6.46%、19.55%，均高于同期上证指数30.34%、14.67%、-9.31%、17.91%。据该基金去年4季报披露，该基金根据震荡市的特征，对一些短期上攻乏力的股票进行了减持，也根据实体经济复苏的节奏，买入了一些受益个股。重仓股浦发银行、双鹭药业、洪都航空、恒生电子、中泰化学、湖北宜化近两个月均实现股价上涨，为兴业社会责任合计带来超过1亿元的账面浮盈。

　　再如新华优选成长，去年1-4季度净值增长率分别为39.4%、22.98%、2.66%、22.14%，均高于同期大盘收益水平。去年4季该基金适度增加了商业、医药、食品饮料、信息技术类的持仓比例，减持了部分受政策调控影响的房地产品种，取得了一定的投资效果。

　　海通证券基金分析师吴先兴对本报记者表示：“我们有一个模型去测算基金的选股能力，将剔除系统风险后得到的超额收益作为具体衡量指标。”吴先兴提醒投资者，“简单比较基金净值和市场涨跌幅，会忽略基金在取得高业绩下是不是承担了过高的风险。我们所用的詹森指数评价基金，可以较准确地测算出基金在控制风险、获取收益的整体实力水平。”据了解，詹森指数以资本资产定价模型为基础的业绩衡量指数，能评估基金的业绩优于基准的程度，通过比较考察期基金收益率与预期收益率之差。相对于不考虑风险因素的绝对收益率指标而言，詹森指数更为科学，也更具有可比性。

　　“不过，我们只能从历史的角度去考察，只有保持一定仓位，且一个时期内能获得更高收益，才能证明其历史选股能力是比较强的，那么未来，这只基金可能也会有较高的选股能力。但历史并不代表未来。”吴先兴继续向记者解释道。

　　基金选股偏重蓝筹及大消费

　　对于基金虎年的投资策略，吴先兴对本报记者谈出了他的看法。“站在基金的角度看，今年有价值的蓝筹股(低估值)、由内需拉动的大消费股将具有一定的投资机会，在调结构的背景下，基金尤为看重这两类股票。”

　　近期基金的投资观点与吴先兴不谋而合。上投摩根基金认为，未来一到两年，震荡会是股市的常态。2010年将是高增长、温和通胀的一年，宏观经济面相对乐观。同时2010年全年都值得关注的行业为城镇化消费升级带动的大消费和金融服务板块。还有新兴战略产业和代表技术升级的装备制造，均有利于政府调整经济结构。

　　建信基金则长期看好“结构调整”受益行业，包括消费、服务、信息技术等行业和节能减排、地域经济板块。近期券商股和期货概念股将直接受益于融资融券和股指期货，看好估值水平低的银行。

　　“受益于经济结构调整，市场的结构性机会仍将十分丰富，个股机会较大，局部性热点活跃将是近期市场的主要特征。”吴先兴表示，“震荡市下，基金也应表现出很好的应变能力，具备优秀的选股能力的基金，有望在2010年获得较好收益。”

　　综合上述，积极型投资者可选择一些操作能力强、选股能力突出的基金，如新华优选、银华优选、景顺长城内需等，这些基金或许能配置目前的热点板块货热点股票，为投资者带来较高的回报率。(赵学毅)