据普益财富网统计，4月份银行理财产品收益率创下自2008年8月以来新低。然而，债券与货币类理财产品继续保持着稳定的收益能力。

　　不同产品债券配置不同

　　据普益财富网统计，自2009年1月以来，债券和货币市场类理财产品的参与银行数量和产品发行数量呈现稳步上升的趋势。今年4月份银行发行的理财产品中，占比最高的是债券和货币市场类理财产品，其发行数占人民币理财产品总数量的39.53%。

　　某银行资金运营中心的人士介绍，债券和货币市场类理财产品之所以一直在市场中保持着优势，不在于其收益性，而在于其流动性和安全性。债券和货币市场类理财产品的收益水平一直处于较低位，集中在1.4%至2.5%之间。然而，由于债券和货币市场类理财产品的投资标的主要是银行间市场中的国债等低风险债券，因此理财产品风险程度低。另外，债券和货币市场类理财产品期限短，最短仅有7天，3个月以下理财产品占此类理财产品发行总数的比例超过80%，可以看出债券和货币市场类理财产品流动性较好。

　　第一创业证券北京地区投资顾问陈中平介绍，债券包括国债、企债、公司债、分离债、可转债等品种。由于不需要支付利息税(这是目前的税收优惠)，而且信用高、利率也不低，国债通常被称为“金边债券”。国债不存在信用风险问题，利息可以按期支付，都是由财政部发行。但国债投资也存在利率市场波动带来的价格风险。如果降息，短期债券面临估值风险，对长期债券则有利。与国债无违约风险的情况不同，企业债和公司债这方面的风险较大。假如公司破产，则本金和利息都不能偿还。

　　陈中平建议，购买债券型理财产品与购买债券有类似的地方，即与股票相比，债券主要是根据对债券市场后期利率以及降息等因素的判断。如果股市相对疲弱，而预期会加息，这时候买进债券或债券理财产品会有好的收益。买卖时点主要根据资金供求和利息预期来看。投资者还要对债券理财产品中的债券配置有所了解，以便判断风险和收益是否匹配。

　　低风险并非无风险

　　债券类理财产品由上述债券的不同组合而成，有保证收益和浮动收益两种，有部分产品还不保本。根据普益财富网的统计，4月份在售的42款债券类产品中，3款为浮动收益型，3款为非保本浮动收益型。

　　某银行资金运营中心的人士介绍，浮动收益型产品，运作类似于债券型基金，主要是在二级市场上买卖长期限债券。由于长期国债利率较低，类似产品更看重二级市场的价差，同类产品一般不会持有债券到期。

　　在二级市场投资，即意味着债券价格存在波动。如果银行恰逢在债券高点买入，而产品到期清仓时又正处于低位，投资就可能出现风险。目前，银行同类产品的期限一般在3-6个月，最短的甚至只有15天，如果市场形势果真出现逆转，基本没有翻转的机会。

　　而保证收益型产品可能投资的标的与浮动收益型产品类似，但银行在设计中提供了担保，因此该产品安全性基本与存款一样。

　　据普益财富网统计，在4月债券和货币市场类理财产品中，以短期融资券、企业债以及资产支持债券为基础资产的单一投向理财产品数较上月有所增加。由于信用债的收益率相对较高，这类理财产品在收益水平上存在一定的优势，但其产品类型都为非保本浮动收益型。其中，部分理财产品的基础资产由相关企业提供到期回购，风险基本可控；对于另一部分无相关条款的理财产品，则需关注基础资产的信用风险。 （记者 高改芳）