业绩上扬

　　上半年指数型基金平均净值增长率超过68%

　　投资者苗先生近来心情不错。他2007年买了些基金，没曾想，去年股市持续下跌，手中基金净值一再“缩水”。最低点时，7万元的投资只剩下4万元左右。如今，随着市场转暖，这些基金不但不亏了，还有了3000多元的盈利。更让他高兴的是，今年2月份新买的一只基金，目前收益率已达到50%了。

　　今年上半年，随着大盘的持续走高，基金市场也“水涨船高”，基金净值增长较快。据银河证券基金研究中心统计数据，指数型基金涨幅最大，平均净值增长率超过68%。股票型基金同样表现不俗，平均净值增长率接近45%，而封闭式基金的平均净值增长率也达到43.63%。

　　值得注意的是，去年一度受国际金融市场拖累的QDII基金，今年上半年业绩明显回升，9只QDII基金净值平均增长率达32.06%，其中今年新发行的海富通中国海外，其净值增长率更是高达52.87%。

　　在基金净值快速增长的同时，新发行基金数量也在增加，基金市场规模不断扩大。据统计，上半年共有57只新基金发行，募集总规模达1671亿份。据银河证券基金研究中心统计，截至6月末，60家基金公司管理的基金资产净值为2.3万亿元，比去年末的1.93万亿元上涨了19%。

　　面对新一轮市场行情，投资者的热情被重新点燃。基金开户数骤增，上半年又有103万户基民涌入市场，其中6月份的新开户基金超过26万，比上月增加了七成，是去年同期的1.5倍。同时，投资者赎回基金的意愿下降，而申购基金的热情增加，2007年新基金认购的火爆场面再次重现。7月6日，华夏沪深3000指数基金发行的第一天，就有130多亿元的认购资金涌入。

　　分化加剧

　　排名第一的基金净值增幅达76.26%，最后一名只有23.1%

　　回顾上半年基金业绩表现，最引人关注的特点是指数基金业绩显著领先于主动型基金，业绩排名前10位的基金中有6只是指数型基金。不少投资者感到困惑：为什么主动管理的基金反而输给被动复制指数的指数基金？

　　业内人士分析，造成这一现象的原因在于，主动型基金平均仓位一般低于被动的指数型基金。从上半年情况看，主动型股票基金平均仓位最高也只在84%左右，而指数型基金平均仓位一般在95%以上；这样,在上涨趋势中必然对主动基金的业绩表现有影响。此外，从国外市场的历史看,主动管理的投资组合不能战胜市场指数的先例也非常多。

　　上半年的基金业绩分化加剧，也引来投资者的关注。据银河证券基金研究中心统计，在标准股票型基金中，上半年排名第一的中邮核心优选基金净值增幅达76.26%，而最后一名的净值增长则只有23.1%，两者差距达到53个百分点。

　　同时，基金公司的市场表现不稳定。截至6月末，在全部60家基金公司中，除华夏、南方等少数基金公司保持自己的排名位置外，其他48家的排名都有所变动，甚至有些原来排名靠前的基金公司滑坡较大。

　　“在这次市场转折过程中，中小基金公司成为市场‘黑马’，” 德圣基金研究中心首席分析师江塞春分析说，“主要原因在于，在目前的市场环境下，小基金反应速度快，能灵活调整投资策略，及时抓住市场机会，而有一些大中型基金的市场操作偏于谨慎，其业绩相对差一些，另一方面，大中型基金的规模大，取得超额收益的能力自然就会下降。这说明，投资竞争力与市场份额没有直接关系。投资者选择基金的时候，不能只看中基金公司的资产规模。”

　　喜中有忧

　　基金运作短视化、基民盲目跟风等现象有待改善

　　随着市场整体复苏，基金再次迎来火爆的认购场面。这其中，不乏忽视风险，盲目跟风投资的投资者。6月29日开放申购的保本基金南方避险两天认购资金就超过了45亿，规模已达预计的50亿份上限。华夏沪深3000指数基金一天吸引了130多亿资金。一位基金从业人员描述道：“现在很多新基金发行时，风险告知流于形式，只是告诉你收益，却很少告诉你风险的情况，投资者也不关注，一般都是直接签字认购。”

　　兴业证券基金研究员徐幸福认为，当前基金市场的短视化现象依然较为突出。基民投资大多受市场行情左右，扎堆投资的现象时有发生，导致有些基金公司过分追求规模，再加上基金经理的变动频繁，致使基金经理决策短视化，另外，短期排名的压力促使基金经理过分热衷于追逐短期业绩。

　　业内人士建议，应该通过规范基金经理行为，严格产品审批等手段鼓励和引导基金的中长期运作，同时要加强对基民的投资能力教育，培养基民中长期“投基”的理念，逐步形成良好的市场风气，以利于基金和市场的稳定。

　　专家提醒投资者，基金投资仍应该坚持长期投资的原则，不应盲目跟风，而是要考虑自己整个的资产配置，详细了解发行基金的基本情况再慎重决策。要选择不同风格和投资特点的基金，下半年仓位配置灵活的基金投资价值相对会大一些。在具体基金的选择中，投资者要考虑到其过去的业绩表现是否稳健，结合基金公司管理的其他基金整体业绩进行综合考察。 (欧阳洁 程远洲)