在基金公司轰轰烈烈开展“一对多”业务，证券公司为创业板开通兴奋不已的时候，近期银行理财产品显然要平静得多。是银行迫于风险裹足不前，还是回归理性？在今年剩下的时间里，银行理财产品还会有哪些看点？

　　银行回归理性

　　主持人：最近银行理财产品没有什么亮点和热点，无论信贷类还是打新股理财产品似乎都出现了断档。为什么会出现这种情况？是不是季节性因素所导致？

　　施峥嵘：从2007年11月至今，市场经历了两房债券、雷曼倒闭等事件，相信各家商业银行都会反省在理财产品上的理念、定位和管理。近期，大家普遍觉得理财产品市场显得比较冷清，缺少创新的产品。这应该是正常的态势，有点回归本原的感觉，银行应该做自己该做的事。高速发展可能会带来很多销售问题，过度销售也可能会积累问题，有些银行至今还在处理去年过度销售带来的问题。

　　监管部门对于银行理财产品非常关注。因为银行客户的风险偏好(或者是风险承受能力)与基金公司、证券公司的客户风险偏好程度有所不同。

　　陈柏轩：据我了解，近期理财产品发行数量，包括信贷资产类理财产品发行数量，还是有所上升的。其中保证收益类的理财产品市场占比有所上升，信贷类产品相对高峰时期有所回落。至于打新类产品，新股发行制度改革对单纯打新类产品还是有一定影响的。

　　“淡季”还可能与银行在年末之前一段时间，更重视存款贡献度较高的产品类型，以及信贷资产投向减少等因素相关。

　　张文捷：今年的银行理财产品有几个特点：结构性产品的持续低迷；信贷类理财产品发行数量和频率相对于2008年减少；打新股理财产品锐减；银监会对理财产品提出了托管的要求。今年7月以来有部分中小型银行的理财业务受到了一定影响。

　　今年的理财市场是充满变数的一年，经济环境与宏观政策的变动都为银行理财市场带来了不小的影响。像前面所说的受影响较大的三类产品，其今后的变动也将取决于宏观因素的改变。

　　资本市场仍有机会

　　主持人：展望今年剩下的几个月，银行理财产品会出现哪些热点和亮点，为什么？

　　陈柏轩：就股票市场来说， A股市场近期波动比较大，预计今年年内都将呈W形震荡走势。等到实体经济改善、企业盈利恢复增长，股票估值不高时，应该有新的投资机会出现。从全球股票市场角度看，中国的率先复苏，有望使中国的海外上市企业股票成为回升的领头羊。

　　其次，亚洲是目前全球经济增长动力最强的地区，企业融资需求十分旺盛，一些亚洲国家的利率相对较高，且货币相对美元具有升值潜力。投资者可以息汇通吃，配置一些亚洲地区的债券和货币基金也是不错的选择。

　　此外，商品投资有望成为下半年的热点。原油、铜在强劲反弹之后仍有上升空间，黄金上半年走势稳健，农产品低位蓄势充分，未来都有较大的上升潜力。

　　对于这些热点机遇，投资者可以考虑通过银行保本/部分保本结构性产品、基金或是一些银保的投资组合来广泛参与。

　　施峥嵘：创业板首批公司即将上市，如何客观评估创业板、创业板能够达到什么效果，目前我们已经做了深入细致的调研。

　　理财产品同质化现象严重，市场上会出现大量涌入一个板块、一个方向的产品，我们不愿意一味追逐市场的热点。

　　张文捷：综合现有市场情况来看，预计今年剩下的几个月内，银行理财产品将不会有大的变动，主要维持以较低风险的固定收益类产品为主的局面。

　　创新兼顾风险

　　主持人：商业银行应怎样看待理财产品？银行应当怎样进行理财产品创新？

　　施峥嵘：我认为理财业务其实是银行的杠杆业务，它不是放大的概念，而是一个平衡器。也就是说，理财产品可以带客户、带资金、带负债、带资产，聚拢、辐射很多领域，可以交叉销售很多东西。而且由于理财产品成本相对较低，是一项中间业务，它对于银行资金、资产负债结构、利润等方面有很大贡献。

　　国外银行理财业务确实有先进的东西，但是并不一定都适合中国市场，所以绝对不要盲目照搬过来，包括私人银行服务也是如此。理财产品，原来大家跟踪外国的东西很多，现在都交了学费。其实现在一些外资银行也不得不“服”中国市场了，所以我们要有适合自己的东西，我们一定要做自己擅长的东西，对于中国客户的心理研究非常重要。

　　对于银行理财产品的创新，我的观点是：不追求市场标新立异的创新。2009年对交行理财产品来说是风险和创新平衡年，但创新绝不能以高风险为代价，一定要在风险可控的情况下进行创新。

　　创新要将产品对客户、对市场、对趋势的发展结合起来看，谁风险控制得好就是一个创新；板块的变化是否同全球经济、中国经济发展趋势相吻合，同样是很好的创新；流程做得好也是创新；客户满意度高则是服务的创新。

　　张文捷：上海银行在产品开发和营销中，一贯不主张银行只要充分揭示风险，什么产品都可以卖；不主张对高端客户配置高风险产品。

　　我们在设计海外挂钩产品，选择海外交易对手时，不选择纯投行机构，而是选择有银行背景的交易对手。这使我们在金融危机导致投行纷纷倒闭的形势下免受牵连。同时，对于不懂的产品我们不轻易接受，也不盲目推介给投资者。

　　我们的“易精灵”就是一款创新的理财产品，是由银行专业团队运作的类货币基金，实现了收益率每日报价、随时申购赎回、资金T+0到账。

　　陈柏轩：东亚银行正在进行一些产品创新：除了继续通过结构性产品等形式帮助投资者分享上述热点机遇外，也正致力研究一些将动态的、多元化的资产配置与有效风险控制相结合的投资组合新品。

　　例如通过一些灵活配置平衡管理组合，将固定收益类资产、国内外优质基金等都纳入进来，并根据市场变化，灵活调整配置比例，保证风险可控；或是通过一些开放式凭证追踪能源、商品等多元化的精选指数表现，为投资者提供流动性较强、公开透明的投资机会。 (陈柏轩)