全球通胀的预期犹如泰山压顶，大宗商品价格顺势疯涨，站上了1160美元的黄金已经热得发烫。而银行发行抵御通胀功能理财产品的热情也持续高涨，挂钩黄金、石油、股票等结构性理财产品扎堆发行，本月仅挂钩黄金的理财产品就有3款。

　　在令人眩晕的挂钩条款面前，投资者必须保持清醒的头脑提防“零收益”的陷阱。如果看不懂这些条款，还是索性绕道回避吧。

　　抗通胀理财产品席卷市场

　　黄金热得发烫了！不仅是黄金价格的飙升，在理财市场与黄金相关的理财产品也炙手可热。

　　一份由招商证券发布的《2009年第三季度中国城市居民投资信心及投资意愿指数报告》显示，居民对黄金类理财产品的投资信心在各类产品中排名最高，而投资意愿也仅位列储蓄之后居第二位。

　　银行当然迅速捕捉到投资者的这一需要，根据普益财富的统计，今年以来黄金类理财产品以平均每月3款的速度发行。11月份澳新银行和中国银行分别发行一款挂钩黄金的理财产品，本周平安银行也发行了挂钩黄金1号理财计划。根据产品说明，该款产品保证本金，投资为6个月，预期收益率区间为0.36%至3.50%。同样具备防通胀概念的还有渣打银行上周发行的“动态回报投资利率挂钩投资账户”产品，该产品投资期限181天，投资回报与利率挂钩，意味着一旦通胀发生，利率上调，投资者就能实现防范通胀的目标。

　　条款比标的更重要

　　看好黄金，购买相关的理财产品，再加上保本的条款看起来就可以高枕无忧了。但如果金价猛涨之后，产品的收益却为零，这是否令你倍感郁闷？

　　荷兰银行今年6月一款挂钩澳元汇率的理财产品就是一示范案例。澳元汇率近半年上涨超过0.1，但荷兰银行“涨跌双赢系列澳元汇率挂钩结构性存款第一期”产品却因为涨幅超过了0.08而颗粒无收。同样，该行在8月份发行的“双区间触发黄金挂钩结构性投资第一期”也因为金价已经超越产品设定的区间范围而触及了零收益的条款。

　　“挂钩型理财产品的收益，除了取决于挂钩对象的走势外，还取决于挂钩产品的结构。金价上涨，并不意味着挂钩黄金的理财产品一定会获得高收益。”普益财富研究员张星指出，“有些产品则是嵌入了一些障碍期权，如果波动幅度突破设定的区间，产品收益即为零。”

　　中国社会科学院金融研究所研究员王增武指出，结构性产品投资标的上涨，并不代表理财产品收益会上涨。“投资者在选 择 时最 好 评估 一 下产 品 最差的收益情况，例如最近发行的挂钩黄金产品最低收益有0.36%也有1.5%的，总之条款的设计比挂钩对象更重要。”王增武称。

　　张星提醒，投资者选择结构性产品，它有两点特别值得关注，一是产品设计结构，二是后期产品走势。投资者在选择挂钩黄金类理财产品之前，要对金价走势能较好地分析和判断，要了解产品的基本结构、最大和最低收益及获得的可能性。(王晶晶)