食品饮料行业今年以来估值水平不升反降

　　“流动性行情”最明显的特征是市场暂时脱离基本面而几乎完全依靠估值提升，09年以来主要上涨动力恰恰就来自资金推动，这导致虽然目前沪综指才行至3000点附近，但个股估值分布的形态比较类似6124点。结合经济未来走势，寻找相对低估的板块格外重要。

　　估值分布接近历史高点状态

　　单纯一个全部A股市盈率的数字恐怕不能更细致地描述市场估值状态，我们采取如下方法：将所有A股市盈率算出，按照给定区间统计数量，最后计算各区间数量占所有A股数量的比重，并以此段描绘一条分布曲线。最新市盈率的财务匹配用09年一季报*4，6124点时的财务匹配用07年三季报*4/3。必须说明的是，在总标本中我们剔除了市盈率在1000倍以上的个股。

　　统计结果显示，两个时间点下，估值分布曲线的最大峰值比较接近。当前全部A股估值分布最为密集的区间是100-150倍，这一区间个股数量达到113只，所占比例为10.07%；与之类似的是，6124点时这一区间也聚集了大量A股，数量达到141只，所占比例比当前略高，为11.15%。二者差距为1.08个百分点。