-展望

　　复牌暴涨几无悬念

　　对于已经停牌3年多的S延边路来说，此番复牌后究竟能涨多少，实在是一个挑战人们想象力的问题。但几乎没有悬念的是，激动人心的暴涨行情将不可避免。最新公告显示，2月12日复牌当天，广发证券的股票将不设涨跌幅限制。

　　记者了解到，此前已有多家券商发布研究报告，表示看好广发证券上市后的表现，各机构给出的上市后合理价格范围在40—70元间。

　　公开资料显示，广发证券2009年归属于母公司的净利润为46.90亿元，按照借壳后股本25.07亿股计算，每股收益为1.87元。有研究机构表示，广发证券2009年PE估值的合理水平可能会在30-35倍之间，以此粗略推算，其上市后对应的股价为56-65元/股。更有分析人士表示，鉴于S延边路停牌时间较长，且复牌后流通股本较小，不排除股价还有超过上述预期的可能。果真如此的话，广发证券上市后将成为两市最贵的券商股。

　　截至停牌前的最后一个交易日，S延边路的股价仅为10.55元/股。公司股票一旦复牌，很可能迎来爆发性上涨，而S延边路的小股东们也将在春节前收到丰厚的红包。

　　后续增发有望启动

　　“从融资的角度来看，广发证券上市后进行增发将势在必行”，昨天，湘财证券分析师邓润秋在接受记者采访时表示，随着融资融券和股指期货等创新业务的推出，各家券商对资金的需求都在增大。而在成功借壳后，广发证券也就获得了通过资本市场进行融资的平台，从而有机会为备战新业务创造更好的条件。他同时表示，增发也许很快就会进行，但采取何种方式还不得而知。

　　东海证券分析师陶正傲则表示，虽然增发的可能性确实存在，但广发证券可能不会很快便启动这一程序，广发证券现在并不缺钱，融资的需求并不强烈。(记者 马岚)

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　　广发证券借壳历程

　　●2006年

　　6月2日 S延边路发布公告称，公司控股股东吉林敖东正与广发证券就借壳S延边路上市事宜进行磋商

　　9月11日 S延边路首次披露回购大股东吉林敖东所持有S延边路股份并吸收合并广发证券方案。随后，广发证券、吉林敖东和S延边路分别召开董事会，审议通过了相关议案

　　10月30日 S延边路召开股东大会表决相关借壳议案，所有议案均获高票通过

　　●2007年

　　5月 “广发证券借壳过程中有员工参与内幕交易”的传闻甚嚣尘上，证监会表态将严查广发证券内幕交易案

　　6月1日 广发证券总裁董正青主动辞职，并向媒体承认其弟弟董德伟持有S延边路股票，但否认泄露了内幕信息

　　7月19日 董正青被公安机关逮捕，罪名为涉嫌内幕交易、泄露内幕信息

　　●2008年

　　5月13日 ST梅雁起诉深圳吉富，以“转让不合法”为由追讨公司2004年转让给深圳吉富的1.68亿股广发证券股权

　　7月18日、8月1日 董正青案两次开庭审理

　　●2009年

　　1月9日董正青案宣判，董正青因泄露内幕信息罪被判处有期徒刑4年，并处罚金300万元

　　6月19日 广东省高级人民法院判ST梅雁败诉，ST梅雁上诉至最高人民法院

　　12月28日 包括S延边路和“广发六宝”在内的7家公司同时公告称，广发证券将与S延边路就借壳事宜进一步沟通

　　●2010年

　　1月11日 S延边路公布了新的股改方案，该方案于1月19日获国资委批准，1月25日获股东大会通过

　　1月29日 证监会受理广发证券借壳申请

　　2月3日 证监会上市公司并购重组审核委员会有条件通过广发证券借壳方案