自安阳钢铁(600569)4月27日收盘价跌破每股净资产后，华菱钢铁(000932)5月4日收于5.33元，同样跌破每股净资产。尽管目前A股市场破净的非ST股票仅有上述两只，但值得注意的是，在濒临破净边缘的前10家上市公司中，钢铁企业占有5席，其中，钢铁业龙头宝钢股份(600019)赫然在列。

　　业绩不佳地产调控双重施压

　　根据wind数据，自4月17日房地产新政出台至今，上证综指跌幅为9.42%，房地产板块下跌18.19%，钢铁板块下跌11.85%。“房地产股涨的时候，钢铁股没能跟着涨，现在房地产股跌了，钢铁股倒是跟跌得挺凶。”一些钢铁行业分析师这样打趣钢铁板块近期走势。事实上，由于钢铁板块历来都是估值偏低的，所以在市场抛弃房地产产业链个股的杀跌过程中，钢铁股自然成为最早破净的股票。

　　除房地产新政的影响外，一季度业绩也是钢铁板块被市场抛弃的主要因素。比如，华菱钢铁今年一季度亏损2.75亿元。由于一季度钢企尚能享受到2009年的低价铁矿石供应，所以华菱钢铁的亏损超出市场预期。

　　濒临破发的河北钢铁(000709)和马钢股份(600808)虽然一季度实现盈利，但主流产品的毛利水平偏低和矿石自给不足使得投资者不看好。

　　行业盈利面临不确定性

　　“实际上，钢铁行业和房地产的相关度只有15%-18%，市场对钢铁板块的反应似乎有点过激了。”申银万国钢铁行业分析师赵湘鄂表示，今年由政府牵头的基建项目仍将继续，家电和汽车也拥有较好的前景，单纯房地产这一个下游的影响不足以撼动今年钢材市场的整体供需面。“更何况，政策对房地产开工率的影响还仅仅是一个预期。”

　　赵湘鄂认为，在这一轮杀跌中，钢铁板块存在被错杀的个股，宝钢股份就是一个例子。宝钢1季度完成营业总收入443.4亿元，同比上升37%；实现归属于母公司净利润39.3亿元，同比增长43倍；基本每股收益0.22元。公司预计2010年上半年净利润与上年同期相比增长6-10倍。也就是说宝钢上半年的每股收益有望在0.4元，从目前6.74元/股的收盘价来说，估值优势明显。此外，宝钢一季度的毛利率达到15.15%，从2009年一季度开始这一指标就在持续走高，今年一季度的毛利水平仅略低于2008年三季度时。

　　“现在的钢铁股应该说具有很高的投资安全边际，但何时走出一轮上涨行情还面临成本和需求两方面不确定性的考验。”赵湘鄂表示，钢铁企业今年的盈利存在着铁矿石成本和需求政策调控这两方面的不确定性，但考虑到目前国内钢企的吨钢综合盈利不过200元/吨，未来钢企盈利空间上行的可能性更大一些。（记者 李若馨）