负债累累、一度沦入三大投行的太子奶集团,在株洲当地政府的援手之下,重新恢复生产。太子奶集团的身份则从民营企业,间接转变为国资企业。然而,代表政府的高科奶业,托管太子奶核心资产和生产经营的期限有多长?太子奶的未来将是如何走向?

　　政府接管太子奶核心资产

　　据介绍,株洲高科奶业正是政府的指定方。根据相关资料显示:高科奶业由株洲高科集团和株洲市国有资产投资经营有限公司共同出资成立,工商发照时间为1月20日。该企业注册资金为1200万,其中株洲高科出资700万,株洲国投出资500万。

　　株洲高科是株洲高新区下属的独资公司,网站显示其注册资金1.5亿元人民币,资产规模16.2亿元人民币。株洲国投则隶属于株洲市国资委。

　　为了保证独立性和经营顺利,据株洲政府注释,太子奶的核心资产———太子奶公司可用于创造主业产品价值的生产线、品牌和营销网络交由高科奶业运营。太子奶集团背负所有债权债务,回归太子奶集团董事长之位的李途纯,则负责处理纷繁复杂的债务债权问题。此外,李途纯虽然名义上还拥有太子奶集团61.6%股份,但该股份已全部抵押给高科奶业,“李途纯现在拥有股权,但没有权限。”

　　太子奶未来面临三种命运

　　目前,太子奶企业正由政府托管,政府不可能长期经营、托管。那么,太子奶的未来将会如何?其实结局无外乎:要么被卖；要么重回李途纯手中；要么,在无法再经营生产下去时,进入申请破产的司法程序。

　　第一种可能:被卖。就像当年健力宝一样,核心资产由台资企业统一接收。分析人士认为,这种可能性应该最大。当然,在目前金融危机大环境,以及负债26亿,资不抵债且债权债务复杂的情况下,太子奶要卖也卖不出好价钱,要找一个买家也不容易。实际上,这一着,政府、三大投行、李途纯之前也尝试过,结果是“无人接盘”。

　　但未来不排除太子奶被卖盘。分析人士认为,太子奶的品牌、生产基地、销售网络等还是优质资产,对潜在买家很有吸引力。在出事之前,太子奶已做到国内乳酸菌饮料第一品牌,市场份额达到65%,年销售量最高峰时达到30亿元。产量、销量、市场占有率遥遥领先。在去年爆发的三聚氰胺事件中,生产乳酸菌饮料的太子奶,也未卷入风波,其市场受损度较小。

　　第二种可能:回归太子奶集团,李途纯真正重新掌控太子奶。这种可能性的前提是,太子奶经营快速好转,太子奶的债务重组推进顺利,太子奶集团的资产负债率达到良性指标。据文迪波称,“财务意义上的良性指标指的是负债率低于70%。”这种可能性的成功率有多大?分析人士认为,这种可能不是最大。首先政府的托管不可能管得太长,当地政府说将陆续投入1亿运营资金,这笔花费巨额；其次,乳饮市场属于开放的、竞争性很强的市场,政府没必要也不可能长期参股、参资。

　　第三种可能应该是最下策,它是被否定的。分析人士认为,当地政府也不会花大力气,投入巨资、人力、物力来拯救它。

　　已与5家战略投资者接触

　　有业内人士指出,政府最想要的结果是,赶快找到实业公司来接盘。当地政府已表露了这种态度。据现任高科奶业董事长文迪波透露,目前他已经与5家战略投资者进行了接触,预计实质性的谈判将在7月1日公司全面恢复太子奶的生产运营后展开。(记者 欧志葵)