昨日，上证指数创出自“4•24”井喷行情以来单日最大跌幅，并且一天之内连失3600点和3500点两大整数关口。放量长阴的背后说明了什么呢？

　　首先，震前特别是今年以来，资金供求失衡的矛盾远没有从根本上解决。这应该是昨日市场大跌最基础的第一大原因。

　　大小非解禁潮今年成为大盘供求失衡的重要因素。由于地震的突发，市场暂时把它放在了一边。但随着地震情况的日前明晰，交通银行和中国联通解禁股的上市，以及其市场的弱势表现，一定意义上再次挫伤了市场人气。投资者对大小非解禁的担心再起。

　　其次，投资者对“红五月”的预期在减弱。“4•24”井喷后，股市经历了一个见底反弹的过程，上证综指收出了今年来首根红K月线。进入5月，投资者对“红五月”心存期待，但市场的“荡秋千”的走势多少让场外资金进场怀有犹豫，对市场中“有缺必补”的惯性思维同样心存担忧。4•24跳空缺口引力作用，技术上有回补要求。有分析人士指出，昨天沪指已经进入了缺口之内，虽然还存在向下回补的可能，但是缺口的支撑仍是非常大的。

　　第三，市场无明显的热点跟进。昨日盘面看，除部分灾后重建个股有所表现外，市场无明显热点，前期涨幅很大的医药板块跌幅比较大，创投、农业、3G通信等前期热炒的板块也出现在跌幅的前列。而且更重要的是，昨日几乎单边下跌的大盘在午后大幅放量，这不能不令人关注。统计显示，沪市早盘的成交量为391.17亿元，但午市后的成交量则达到516.56亿元，如此的量能变化显示出获利抛盘的庞大和汹涌。

　　根据最新的中国证券登记结算公司一周股票账户情况统计表显示，上周沪深市场新增股票账户数26.63万户，其中，新增A股开户数26.55万户，B股开户数841户。数据显示，期末A股账户数11,512.11万户，期末持仓A股账户数4,745.53万户，本周参与交易的A股账户数1,601.11万户，期末休眠账户数1,941.65万户。市场同时也存在做多的信心，这值得密切关注。

　　第四，资金面紧缩的市场担心。20日款准备金率再度上调0.5个百分点开始实施，数据统计央行大约冻结商业银行体系资金2000亿左右。昨日，央行通过公开市场操作累计回笼资金260亿元，央行昨日还进行了28天期正回购操作30亿元，资金面的紧缩是导致市场存在对资金流的担忧，从而传导到市场运行中。

　　此外，随着灾情的不断明确，市场关于地震对宏观经济影响的担忧也逐步展现。一方面，目前市场主要担忧地震将再度推高CPI数值，而引发央行的加息。另一方面，中石油集团昨天披露，此次汶川大地震使得公司的直接经济损失超过17亿元。昨日，中国石油大跌3.40%，再度逼近发行价，对大盘形成了很大的拖累。与此同时，不实谣言及余震发生的可能性影响了人气。比如，东方电气独立董事郑培敏就直斥“东方电气或损失70亿元”的报道失实。

　　总之，在举国上下奋力抗灾的关键时刻，维护市场稳定依然是当前各方的首要任务。尽管大盘出现了破位继续探底的四连阴形态，但全民抗灾的决心和信心告诉我们，在股指逼近头肩底变盘末期的敏感时刻，除了应有的坚强，更需要百倍的信心和理性。(记者 张晓峰)