在经历了周线七连阴后，昨日A股市场一反常态，大盘在金融、地产两大核心板块的大幅走强的引领下强劲反弹，其中沪指成功收复2700点整数关口后，并一度逼近2800点大关，至收盘两市股指涨幅均超过4%。

　　盘中个股表现极为活跃，航空、传媒、钢铁等板块轮番启动，两市涨停个股合计超过百家。值得关注的是，作为上一轮牛市行情中最为强势的两大板块——金融、地产板块在经历了持续不断的下跌后，本周一出现的集体报复性反弹走势预示着A股市场纠错性行情已然展开。

　　阶段性底部渐显

　　尽管从A股市场外围环境看，原油价格仍在不断地创出新高，欧洲央行将基准利率提高25个基点，至4.25%的七年高点，在治理欧元区通胀的同时，或将开启全球紧缩加息的周期。

　　但与此同时，诸多积极因素的累加效应对A股市场的提振作用也开始显现。首先，管理层强调维护金融市场安全稳定。近日温家宝、习近平和王岐山分别在江苏、上海、山东、广东等地考察工作，对当前外贸、金融等方面发展形势表达了关注。其中防止经济大起大落的表示强化了投资者对稳定市场的预期；而新华社关于多空格局渐变、7月中级反弹可期的报道也使得投资者的信心有所回暖。

　　其次，继三一重工树立起全流通后 “承诺不减持”的榜样之后，截至2008年7月4日，沪深两地上市公司的 “大小非”做出自愿锁仓承诺的公司已达18家，其中主板13家，中小板5家。大小非的这一自律行为呈现出加速迹象，这无疑将大大减缓大小非减持对市场构成的压力，对A股市场的积极作用不言而喻。

　　另外，截至7月4日，沪深两市已有582家上市公司披露了上半年业绩预告。据统计资料显示，业绩预增的公司达到216家，业绩续盈的公司为27家，业绩略增的公司93家，业绩扭亏的公司有52家。2008年中报报喜的公司占比约66%。显然在高通胀、紧缩货币政策压力下上市公司中报业绩的超预期增长，为A股市场的止跌企稳起到了决定性的作用。

　　凸现新投资机会

　　自A股市场见顶回落以来，金融、地产等受国家调控政策影响较大的，市场普遍预期行业景气度下滑的板块受到了机构投资者的持续减仓。尤其在上周招商银行、中国平安受到不利传闻的拖累出现的暴跌走势仍然令不少投资者感到胆战心惊。

　　事实上，作为A股市场举足轻重的板块，银行中期业绩的增长态势依然强劲。继上周工商银行、浦发银行中报业绩报喜后，中信银行和招商银行近期发布中期业绩预增公告，分别预增150%以上和100%以上。再加上宁波银行和深发展A也都发布中期业绩预增公告，银行板块明确的业绩增长和前期股价的大幅杀跌形成了明显的背离。

　　虽然从长期看，通胀水平持续高位运行、企业毛利率不断下降、加息和信贷额度控制促使名义和实际贷款利率不断上升等因素，都将影响银行信贷质量。但由于目前工行、浦发行、深发展动态市盈率已接近10倍，处于估值水平的下限，而基于恐慌心态形成的错杀行为必将引发纠错性行情，周一以宁波银行、华夏银行、中信银行为代表的金融板块报复性反弹就是明证。而与之类似的则是地产板块。

　　在宏观调控的重压下，前期房地产板块的崩溃走势一度对A股市场形成了极大的负面作用。但作为房地产上市公司的代表——苏宁环球日前公告预计公司2008年1-6月可实现净利润与上年同期相比增长600%-800%，预示着房地产行业估值风险释放后开始出现大批具备长期投资价值的公司。因此在三千点下方，纠错性行情所催生的价值投资机会会进一步扩散。

　　遵循着这一投资思路，作为低估值板块的代表——钢铁、造纸等行业所孕育的投资机会值得关注。(智多盈投资 余凯)