华安基金管理公司近期发布的下半年市场策略报告指出，尽管可能还要再忍受一段时间的低估值运行环境，但这并不影响寻找阶段性、局部性机会。

　　在进行历史比较后，报告指出，A股估值已迅速回落到合理甚至略有低估状态。美国市场近50年历史表明，15-20倍的全市场平均市盈率水平，将产生出10%的复合收益率的长期投资机会。当然，在收获之前似乎还要再忍受一段时间的低估值运行。操作策略上，报告指出，下半年应注重“防御性与进攻性”兼顾。