“货币政策对实体经济的影响不会马上体现出来,会有3-6个月的滞后过程,但是股市对此明天就会有所反应。”针对央行昨日大幅降息108个基点,同时下调存款准备金率,人民大学金融与证券研究所所长吴晓求对此持积极态度。而和他一样,昨日受访的业内人士,多数也看好股市近日的表现。不过对于主要受影响的银行和地产板块,市场人士之间存在一定分歧。

　　有利于提振股市信心

　　社科院金融研究所所长李扬昨日在受访时表示,央行的这次降息幅度虽然较大,但并不让人意外,随着经济下滑趋势的明显,降息成为市场的共识。但如此大幅度的降息,表明了央行刺激经济的决心。他认为这对股市将起正面作用。

　　英大证券研究所所长李大霄认为,央行进行了近年来罕见的大力度降息和降低保证金率,是中国政府为防止经济过快下滑所采取的紧急措施,是中国为应对全球金融危机的积极努力,也是执行适度宽松的货币政策的举措,可以缓解流动性不足对经济及证券市场的影响,也是可以使紧急启动经济的国十条政策发挥更大的作用。“这对股市也有积极的作用,利率的降低可以让股票市场对应的估值水平相应的提高,有利于提高投资者的信心,为资本市场发展提供良好环境。利率敏感型和高负债率企业会影响比较大,比如地产等行业。”

　　“降息比预期的力度要大,这说明决策层对于经济将面临的困难,也有了充分的认识,保增长的决心也更为强烈,这有利于修正投资者的悲观预期”,广州证券首席分析师袁季表示。

　　企业减负超3000亿

　　吴晓求分析,此次政策出台对各行业属于“普惠”,他特别提到将利好银行、地产业———提高商业银行的盈利预期；缓解地产业的资金紧张。

　　本次降息幅度达到108个基点,远远超过此前的市场预期。华商盛世成长基金经理庄涛介绍,截至今年10月末,金融机构人民币各项贷款余额29.83万亿元,静态测算,此次降息将降低居民和企业部门的财务费用3000亿元,若明年按照15%贷款增长测算,此次降息将为明年企业和居民降低财务费用3500亿元。庄涛表示,本次降息同时降低了活期存款利率和法定准备金、超额准备金利率。准备金率的下调对于市场流动性的补充力度更大,而活期存款利率的下降可以有效缓解银行在降息周期的利差降低问题,缓解银行的经营压力。

　　交银施罗德固定收益部总经理项廷锋表示,“第四次降息基本上采用了对称降息,但分期限、分类别来看,还是有些差异。分期限看,降息是不对称的。期限在半年以内的存款降息较小,作为对冲,期限较小的存款降息幅度超过108BP,充分兼顾了储户、银行的利益,同时也表达了抑制银行存款定期趋势的倾向。分类别看,公积金贷款利率、准备金利率降息幅度不及108基点,而再贴现利率降幅又远超过108基点,体现的或许是央行对银行盈利水平的维护,以更好地发挥银行在保经济增长和维持资本市场稳定中的作用。”项廷锋告诉记者。

　　地产股最受惠

　　富国基金昨日称,房地产业将成为此次降息的直接受益者。对资产负债率较高的行业而言,此次降息均为重大利好。国投瑞银基金也认为,大幅降息对房地产股和基建相关的行业如机械,建材的刺激作用最大。

　　庄涛认为,地产行业是“保增长”的重点。1个百分点的降息幅度可以使还款人的负担降低5%-10%左右,结合前期政府对于房地产行业税费的减免,累计效应将大大缓解购房者的还款压力,房地产行业可能提前见底。

　　著名经济学家、燕京华侨大学校长华生昨日表示,受制于宏观经济下滑趋势,市场就此反转可能不大。袁季也认为,短期股市受情绪和外围的影响,但是机构还在观望政策的效果。博时第三产业基金基金经理邹志新表示,“短期来看基于政策所产生的投资机会仍然存在,长期而言未来新的增长发动机和投资主题也在形成”。

　　降息直接利好债市

　　由于昨日央行降息108个基点,大幅超过市场预期,对债市形成直接利好。

　　交银施罗德固定收益部总经理项廷锋昨日表示,目前债券市场反映的降息幅度在150基点左右,而此轮降息周期中降息累计幅度为162基点,降息幅度基本与预期一致,可谓一步到位。

　　国投瑞银基稳定增利债券基金基金经理韩海平向记者表示,明年上半年经济形势的压力还是比较大的,存在一定通缩压力和较大的降息空间。在这样的环境中,债券还应有一个比较好的表现。“因为今年我们的债券收益率下降得比较多,在未来我们的债券收益率下降的幅度应该不如今年。我的一个基本判断是,目前债券市场还是处在牛市过程当中,但是下半场的高度不如上半场,投资人应适当降低收益预期。”。(记者贾肖明)