随着农历跨进牛年，A股也开始“牛气冲天”。自从节后第一个交易日以来，截至昨日收盘，沪深两市股指已经分别上涨11.8%和15.3%。

　　其实股民早在2009阳历新年伊始就开始收“红包”。彭博终端数据统计显示，1月份，中国股市在周边股市普跌的状态下逆势而行，其中上证综指上涨9.3%，居全球十大股市之首。在经过2008年超过60%的下跌后，2009年中国股市取得了不错的开门红。

　　虽然多数券商对短期后市持乐观态度，但西南证券首席策略分析师张刚提醒，由于前期上涨过多，获利盘抛压较大，股市下调风险依然存在。

　　经济基本面并未改善

　　此番上涨行情存在较多主题投资，这与政府密集出台救市政策密不可分，因此渤海证券分析师周喜认为，充裕的流动性是本轮上涨的最主要原因。但是，除了这种外部推动力之外，实体经济恶化的状况并未有丝毫改善，世界各大经济体尚未找到根治良方，因此上涨行情中隐藏的下跌风险不可忽视。

　　此外上市公司业绩短期内难有改观。截至2月3日数据显示，在A股已经发布的952家上市公司2008年业绩预告中，54.84%的公司为预降或预亏。而且，预计2008年全年净利润将同比下降45.76%。

　　大小非解禁压力仍存

　　2009年将是限售股解禁量最大的一年，据海通证券的统计数据显示，全年解禁量达6870亿股，相当于去年的4.22倍。由于权重股解禁规模占较大比例，一旦权重限售股集中减持，将对市场的供求平衡产生很大的压力。公开资料显示，2009年银行、能源等权重行业的流通股比例将大幅上升。

　　聚源数据统计显示，2月份A股市场共有109家上市公司共计201.62亿股解禁，其中金融地产解禁压力最大，尤其是2月27日47.99亿股的招商银行限售股解禁，使金融板块一举成为2月份解禁压力最大的行业。张刚指出，月底即将解禁的招商银行，因其小非较多，减持压力不可小觑。

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　　30只基金今年净值涨幅超20%

　　虽然基金经理们此前认为今年市场命运多舛，但计划显然跟不上形势，股票基金正面临着一个和2007年类似的“梦幻开局”。随着沪深指数的上涨，根据晨星基金提供的数据显示，截至2月5日，今年以来股票和配置型基金中共有30只基金净值涨幅超过20%，其中最多的一只达27%。主动基金方面，中邮核心优选以27.05%的净值增长成为今年以来净值增速最快的基金。

　　除了指数基金限于契约的规定，一直维持着较高仓位；涨幅居前列的主动型基金大多持有较高的仓位，这些基金大部分是由于此前的仓位一直比较高。基金风格和仓位变动灵活的基金，在这样的市场中具有更大的优势。

　　从公司分布来看，中邮基金、光大保德信基金、广发等基金今年以来业绩居前的基金较多，而在过去一年，这些基金因仓位较高而业绩垫底。基金风格和仓位变动灵活的基金，在今年的市场中具有更大的优势。

　　国金证券基金评价中心总监张剑辉表示，目前阶段投资者应适度提高组合中大盘风格基金以及投资周期类行业基金的配置比例，因为以银行、券商为代表的大盘股仍处于低位，相对中小盘股有估值优势。在这种背景下，大盘股票的超额收益率会呈现缓慢上升趋势。(记者丁晓琴 吴敏)