建行深圳某支行的张先生近日向记者大倒苦水——近期港股下跌，他的股票投资损失惨重。他不断地问记者，目前是斩仓出局还是等待解套？

　　去年5月30日A股市场大跌之后，相当长一段时间内缺乏较好的投资机会。当时，香港市场却如日中天，吸引了不少内地投资者，张先生就是其中的一分子。

　　去年7月，看到身边同事陆续在香港开立了账户，张先生也通过香港的银行开立了港股账户，开始涉足港股。

　　在初始阶段，他不敢贸然将全部资金投入股市，只是试探着进行一些短线操作。这种策略使他在港股8·27大跌中损失并不大。9月份以后，由于“港股直通车”即将推出的市场预期十分强烈，国企指数在短短一个月内上涨了20%，张先生也迅速加重了筹码。在这段时间里，他重仓了紫金矿业、中国石化、建设银行、中国银行和中海集运等H股。随着市场的上涨，张先生的50万元资金也“水涨船高”，增长到75万元左右。随后，“港股直通车”暂缓推出的消息传来。不过，由于动作迅速，张先生变现出局后仍获得近50%的收益。

　　10月以后，张先生空仓了相当长一段时间。“没有股票的日子，也是相当难受的。”他感叹道。

　　“10月下旬和整个11月，A股市场不景气，身边的一些人认为A股牛市结束了，所以我又瞄上了港股。”张先生说。当时网上也有不少文章在说H股和B股如何有投资价值，而正好此时港股又跌了不少，于是他又杀了进去。但进去之后，他才发现自己掉进了“冰窟窿”。

　　中海集运从最高点算起，到12月份跌幅已接近50%，张先生在12月中旬再度重仓杀入。但在他建仓后，这只股票并未出现止跌企稳的迹象，他又舍不得割肉出局，只得边跌边补仓，想继续摊薄成本。最终，在4.3港元左右，他补完了所有资金，而目前这只股票的价格在3.5港元左右。加上在其他股票上的亏损，张先生目前的账面价值已经不足40万元了。

　　张先生感叹道：“港股难炒啊！甚至有外资机构乱出报告忽悠投资者。是不是在港股市场进行价值投资必亏无疑？”

　　2007年下半年，由于内地QDII开始投资港股，加上“港股直通车”一度成为热点话题，内地居民对香港股市的热情不断升温，甚至出现了组团去香港股市“淘金”的热潮。不过，随着美国次贷危机的风险不断释放，美国经济前景越来越不乐观，香港股市随即下挫。恒指从去年10月份的最高点下跌，至今跌幅已经超过20%，很多“纸上富豪”也走下了“神坛”。一位炒香港权证的“风云人物”，仅今年1月份就已经亏损50%。他逢人便说，“想亏50%吗？去炒港股权证吧。”

　　有专业人士称，大家都知道要选低价、低市盈率、高成长的好股票，但挑到这种股票的概率很小。而且，香港股市的投资者来自四面八方，在估值体系和价值认同上存在较大分歧。这是香港市场经常会出现短时间内跌得令人“心碎”、涨又涨到让人“发狂”的重要原因。

　　面对变幻莫测的市场走势，炒港股，到底该投资还是投机？这是张先生现在最大的困惑。有分析人士认为，应该像巴菲特一样，坚持价值投资，这才是制胜之道。不过，最重要的是，投资者在入市之前首先要清醒地认识到市场的风险，而不是等到赔钱了才知道“风险”的含义所在。(记者 贺辉红）