除农产品和石油外,黄金亦是备受关注的商品。瑞银(UBS)认为,黄金牛市可能最快于今年完结。瑞银客户服务部门执行董事Allen Sheals称：“短期内还会看到看好金市的分析,但我们认为某些基本因素可能会令金市转淡。”

　　“金饰需求已出现崩溃”

　　他指出,金饰市场疲弱、中央银行持续售金和对冲活动缺乏方向,这些都是瑞银看空黄金的原因。

　　Sheals表示：“金饰需求已出现崩溃。”他同时认为，废金供应是另一负面因素。但他没就此给出具体数据。

　　此外，他指欧洲央行的售金量已超出亚洲或产油国的买金量：“以净差额计算，只会有售金情况继续出现。”

　　加息打击通胀行动不利金市

　　还有一个重要因素是，金矿商的对冲仓注销活动(即在市场上购回期货合约来平仓)预料会减弱，不足以支撑黄金牛市。过去两年，对冲仓注销几乎完全抵消央行售金协议之下的售金量，但Sheals说，这股购买力将不复当年勇。

　　他认为对抗通胀仍是买金一大动力，但各国央行加息打击通胀的行动，可能会对金市不利。(金霁)