屡创新高的金价，在2008年上半年，一直牵动着中国资本市场和投资市场的敏感神经。在股市动荡的背景下，国内旺盛的投资需求重新将目光转向素有保值“避风港”之誉的黄金。然而，也正是在这半年中，国内金价走出猛涨急跌的曲线图，令投资者感到扑朔迷离。专家指出，长期来看，在美元和石油价格动荡及全球地缘政治危机中，黄金的价值还将逐步显现。

　　演绎“过山车”行情

　　回眸2008年上半年黄金走势图，几乎被切分成两段，以3月17日为界，前三个月的行情可谓“更上层楼”，后三个月陷入“跌跌不休”。

　　今年首个交易日，芝加哥期货交易所2月份交货的黄金期货价格盘中最高达到每盎司864.8美元，离1980年1月创下的每盎司873美元历史高价近在咫尺。而现货黄金盘中一度登上每盎司861美元，一举突破1980年创下的每盎司850美元的历史高点。随后国际金价走出了近年来最强的涨势，一路单边上扬，一举顶破每盎司1000美元“天花板”。与之同步的国内金价也开始节节攀升，今年上海黄金交易所的Au99.99金从每克195.03元开始一路上涨。直至3月17日，伴随着国际金价上探每盎司1032.9美元的历史最高位，沪金Au99.99金也登上了每克234.30元的巅峰。随后国际金价开始“高台跳水”，国内金价也随之牛气不再，一周内沪金Au99.99金每克狂泻26元，一路盘跌，直到6月13日创出每克192元的本轮新低，才止跌反弹，到上半年最后一个交易日收盘价为每克204.59元，半年涨幅为4.9%。

　　而今年1月在上海期货交易所开锣的国内首个黄金期货产品，由于首日开盘价过高，主力合约达到每克230.95元，开市以来反复盘跌，仅有3月中旬国际金价达到顶点时，短暂突破过首日开盘价，然后调头向下，至6月30日，上海期金主力合约收于每克205.71元，上半年跌幅达10.9%。

　　“上半年金市最大的特点就是与疯长的油价产生了价格背离”，中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛分析，目前原油的基本面偏紧，其商品属性、投机性和稀缺性都远远大于黄金，国际炒家纷纷投向原油市场，导致今年3月以后，油价与金价背道而驰。从宏观基本面来看，全球经济下行风险增加，通货膨胀的压力上升等因素，支撑金价的基础依然牢固。

　　改革向纵深推进

　　伴随着国际、国内金市的风起云涌，中国黄金市场建设今年迈出了重要的步伐，期金开市和外资开闸就是推动中国黄金市场做大做强，进一步争夺黄金定价权的重要步骤。

　　今年1月9日，经中国证监会批准，我国第一个黄金期货合约在上海期货交易所上市交易。这是中国黄金市场化进程中的一个里程碑，业内专家分析，黄金市场一直走在中国金融市场改革的前列，黄金期货适时推出，将引领中国黄金产业和市场新一轮更为纵深的改革，推进整个黄金行业向更成熟方向发展。上海期货交易所总经理杨迈军也表示，黄金期货合约在上海期货交易所正式交易，有利于完善我国黄金市场体系，形成现货市场、远期交易市场与期货市场互相促进、共同发展的局面。

　　今年6月5日，经中国人民银行批准，上海黄金交易所正式批准汇丰银行(中国)有限公司、渣打银行(中国)有限公司和加拿大丰业银行有限公司广州分行成为上海黄金交易所外资金融类会员，至此，外资金融机构中国“掘金”首度开闸。上海黄金交易所的会员集中了国内主要的黄金生产、冶炼、加工、批发、进出口企业和从事黄金业务的金融机构，首度引入外资金融机构，无疑将大大提升中国在国际黄金交易市场的地位和“话语权”。

　　业内专家指出，随着中国成为全球最重要的产金和用金大国，必须要从黄金大国向黄金强国转型，这就必须要相应规模的黄金市场配合，并逐步解决黄金自由贸易、黄金进出口开放等一系列问题，逐步确认中国黄金市场的国际地位。随着中国推出黄金期货和允许外资金融机构参与国内黄金交易，中国黄金的市场化和国际化改革将被推到一个新的起点，对于提升中国黄金市场的价格发现功能，未来中国争夺世界黄金定价权，走出“中国金价”都是必不可少的步骤。

　　呼唤成熟“金民”

　　值得关注的是，就在金价跌宕起伏的半年间，产生了一批中国“金民”，他们在日趋成熟的中国黄金投资市场，演绎出了颇为精彩的投资故事。

　　上半年金价飚至历史最高位时，一位被媒体称作“最牛金民”的投资者从上海的中国黄金五角场旗舰店一次买进13公斤金条，投资近300万元。而年初黄金涨势中，仅在上海，一次买进10公斤金条的投资者陆续已出现5位。然而，几乎就是这个“一掷万金”的投资壮举见诸报端的同时，持续“高烧”金价迅速出现逆转，一周内便上演“自由落体”行情，上海黄金交易所黄金Au99.99品种从每克233元左右狂跌至每克207元左右，随后三个月内继续盘跌，6月13日跌至上半年最低价每克192元。业内人士分析说，假设该投资人并没有将投资金条出手，按此价格计算，不到三个月，投资13公斤黄金缩水就超过53万元，即使进入下半年以来金价有所回升，该投资者损失也超过33万元，而且还没有计入较为可观的交易手续费用，损失可谓惨重。

　　与此同时，业内还流传着另一个上半年赚得盆满钵满的“最牛金民”投资故事。上海黄金交易所内部人士向记者透露，从2007年下半年起，一位原先在A股黄金股上“翻云覆雨”的浙江投资者悄然撤离股市，转投国内黄金现货市场，参与上海黄金交易所的Au(T+D)黄金延期交易，由于该交易采取保证金模式，这位“金民”陆续将超过2亿元的资金在金价每克180元左右的位置进行建仓，持仓量超过20吨，今年3月17日，当国际金价再创历史新高之际，国内金价超过每克230元时，他已开始大量平仓。据估计，短短半年间，该“最牛金民”净盈利或达10亿元。

　　“黄金投资的最大魅力在于其是多属性的，不同投资者可以采用不同的投资方式。”上海金融学院黄金投资专家王庆仁解释，选择实物金条的投资者一般会长期持有，看重黄金的保值避险功能，短期波动影响其实不大。黄金投资专家李迅则认为，随着我国黄金投资产品的日益丰富，选择黄金期货、黄金期权、黄金现货延期交易等衍生品交易，理论上不论金价涨跌，都有投资机会。

　　专家认为，国内金市既不缺资金也不缺投资者热情，最缺的是投资经验，只会做多导致了许多初涉黄金期货的投资客在上半年损失惨重，相信未来日渐成熟的中国黄金市场也将迎来一批更加成熟的投资者。

　　黄金投资或开“时间窗口”

　　“客观来看，今年上半年全球黄金走势，远远落后于能源、金属等商品，从比价角度衡量，黄金价值被严重低估，未来上涨空间很大。”黄金投资专家李迅认为，上半年快速冲高回落的金价，更多地意味着投资机会。

　　看好下半年金市，绝非一家之言。高德黄金总裁张卫星不但认为下半年金价会再创新高，而且预言两三年内金价还要翻番；国际投资大师吉姆·罗杰斯最近强调，在高通胀背景下，黄金价格也许短期内会有回调，但从长期看，其牛市仍将持续10至15年。周洪涛也认为，从金价走势来看，此前当金价走势与创下历史新高的原油期货价格走势同步时，市场人气略有所回升。但在市场动荡的背景下，黄金对冲风险、保值增值的作用仍然受到重视，从技术上看，国际金价处于反弹过程中的调整阶段，后期仍有上涨空间。

　　“虽然黄金投资机会很大，但必须注意风险，而且要讲究投资策略，运用投资技巧。”李迅提醒，下半年投资黄金要特别关注国际油价走势和考虑人民币升值风险，选择合适的位置谨慎出手，而且以中线持有为宜。(陆文军)