215只开放式偏股基金一年来的加权平均业绩达到1.66%，基金在弱市中大幅跑赢指数，与在2004年、2005年弱市中的表现如出一辙，熊市中每年基金总能跑赢指数10到15个百分点，印证基金专业投资能力。

　　基金在什么阶段相对于指数表现最好？绝大多数基民并不知道是在弱市或熊市中，基金更容易获得优异的相对业绩，从2007年5月30日至今偏股基金一年来的表现就是最好的例证。

　　天相统计显示，从去年5月30日到今年5月30日，215只开放式偏股基金的加权平均业绩达到1.66%，比同期沪深300指数的下跌13.36%多赚了15个百分点，如果对比同期的上证指数，这一优势将扩大到22个百分点。

　　业内人士分析，最近一年中国基金业在弱市中大幅跑赢指数，与在2004年、2005年弱市中的表现“如出一辙”，展现出基金的专业投资能力。

　　熊市基金定律再现

　　在多年基金投资实践中有这样一个定律：熊市中每年基金总能跑赢指数10到15个百分点，这在2004年和2005年的熊市中都得到了印证。

　　据统计，偏股基金在2004年全年平均加权净值亏损2.28%，当年上证指数下跌了15.4%(当时没有沪深300指数)，基金跑赢指数达到13.12个百分点；偏股基金在2005年全年加权平均净值增长率达到2.37%，而当年上证指数下跌8.33%，基金跑赢指数达到10.7个百分点。

　　兴业证券基金研究员徐幸福认为，基金在熊市中跑赢指数应该是一种常态。“基金对宏观、行业的认识比普通投资者深刻，其采取的应对策略也更直接、干脆。一方面，在下跌市场中，基金可通过调低仓位减少损失；另一方面，基金在选股上也有一定优势，可一定程度上回避那些没有业绩支撑、大幅下跌的板块与个股。”

　　基金业一直奉行的蓝筹策略和价值投资策略是基金在弱市中战胜指数的法宝。招行、万科和浦发银行最近一年来一直都是基金最重仓持有的前五大股票，这三只股票从去年5月30日至今全部都出现上涨，分别上涨39.28%、0.2%和23.81%。其中，万科还经历了整个房地产行业今年以来非常差的环境，浦发银行也经历了巨额再融资带来的巨幅下跌。

　　收益率最多相差近50个百分点

　　据统计，开放式偏股基金一年来的收益率都在正负26%之间，收益率最高的华宝增长基金达到25.37%，比第二名的华夏回报高出了接近4个百分点。收益率最低的某基金亏损了23.57%，和收益率最高的华宝增长基金相差48.94个百分点。亏损和盈利的开放式偏股基金的数量比为114：101，两者数量基本相当。

　　对比同期各大指数的表现，上证指数由于不断有超级大盘股的加入，指数降幅更大一些，从4434.92点下降到了3433.35点，下跌幅度超过了20%，达到20.8%；沪深300指数相对客观一些，该指数在一年间从4168.29点下降到了3611.33点，下降幅度为13.36%，开放式偏股基金的平均收益率超过该指数15个百分点。

　　事实上，最近一年来，表现最好的基金并不是因为在牛市中涨得有多快，而是在下跌阶段跌幅远远小于行业平均水平。

　　据统计，华宝增长基金从去年5月30日到年底的收益率为39.87%，在偏股基金中只处于中上等水平，没能进入业绩的前50名。但在今年以来的股市震荡下跌中，该基金净值仅损失9.42%，远远小于行业平均25%的净值跌幅。华夏回报的业绩也和华宝增长相似，去年5月30日到年底增长35.15%，处于基金业的中游水平，但今年以来净值下跌不到10%，综合来看，一年来收益率超过20%。

　　　　给基金更长表现时间

　　虽然整体跑过大盘，但基金绝对净值仍出现了下跌，投资者对基金公司和基金“怨声载道”，已经蔓延到对新基金的态度。从今年3月开始，新发偏股基金的销售进入困难时期，已有十几只新基金延长募集期，有的基金只募集不到2.5亿份，比2004年和2005年熊市中募集的最低份额还要小。

　　业内人士表示，投资者应该给基金公司更长的时间来观察基金的业绩表现，只看基金在最近大半年股市下跌时的表现，基民对基金的认识就是“从一个错误的极端走向另一个错误的极端”。

　　一基金公司总经理表示，单纯看一只基金在一个阶段牛市的表现或者一个阶段股市下跌时的表现，基民都会对基金投资产生误导。对基民而言，震荡或者下跌的市场，才是考察和对比基金公司投资能力的最好时机。(记者 杨磊）