“牛年的债市行情将表现为宽松的资金面维持下的慢牛或震荡行情。”长盛基金固定收益部总监朱剑彪表示。

　　朱剑彪认为，如果把债市的上涨因素分为经济周期决定的基本面推动和资金面推动两大因素，那么，由基本面决定的债券收益率下行空间已较小。

　　不过，多数市场人士乐观预测，牛年债市将是平衡市，仍有望维持牛市格局。

　　此外，为了刺激经济增长，货币政策放松较大。未来应更多关注资金面推动的方向。

　　业内人士表示，债券市场在2009年上半年仍存在一定的上涨空间，而下半年一旦宏观经济好转，投资者预期发生变化，债市走势的不确定性比较大。

　　另一方面，债市在经历了连续上涨之后，也不排除技术上短期有回调整理的要求，以寻求支撑。甚至不排除国债指数重现2008年11月下旬的走势，但是大幅度跳水并连续下跌数月的情况估计不会出现。总体上，2009年债券市场仍将保持平稳态势。

　　由于目前债市资金很充裕，债市向下的空间有限，不太可能出现2007年的熊市格局。

　　不过，一些机构对于今年债市行情的走势存在分歧。

　　申银万国研究员认为，现在谈经济复苏还尚早，经济数据的反弹只是休克后的反弹，综合多方面因素，更大的可能是在底部徘徊，即将披露的月度宏观数据也难以持续反弹。

　　中投证券则认为，如果信贷持续数据保持高速增长，央行宽裕的货币政策可能会发生转向。一旦货币政策转向，债市将由牛转熊。

　　有市场人士预计，2009年国债发行规模将在2008年的基础上有较大幅度的增加。4万亿元投资让地方政府面临巨大的融资压力，若银行对企业发放贷款再趋谨慎，那企业通过债市融资的规模也会逐渐放大，信用品种的供给也将增加。(潘洁)