投行为什么养猪

　　“德意志银行是商业银行和投资银行混业经营的银行，我们看好德银是因为它是一个在全球比较有影响力的投资机构。国内的商业银行可以为我们提供金融支持，但德意志银行可以为我们企业在海外上市提供投行辅导公开上市发行的各种服务。我们想借助其资金和实力实现上市的目标，壮大自己。”姜华表示。

　　获得国际投行的青睐，奔赴各大证券市场上市，几乎是各个行业、各类企业共同的梦想，为什么最近国际投行对生猪养殖企业分外钟情？姜华的理解是，“在中国，农业是个弱势产业，长期以来投入产出并不高；而我国又是一个自然灾害频发的国家，汛旱山洪，暴雨台风，禽流感瘟疫对农业的安全生产威胁很大，要发展现代农业，不光需要劳动力密集，还需要密集的资金支持。”

　　姜华介绍说，猪肉产业过去一直处于弱势，行业的利润率比较低。尽管饲料及添加剂有很多外资进入，但是经营不太理想。而生猪养殖外资更少，因为养殖是一个高风险的行业，蓝耳病、高热病、猪链球菌和各种猪瘟时时威胁着养殖场，这个行业对疾病的防控有很高的准入门槛，一些国内的大型养殖企业前些年也只是微利甚至亏损，倒闭的养殖企业也为数不少。

　　“过去的国营肉类加工食品公司在上个世纪90年代几乎全部倒闭，因为屠宰是一个很难做的行业，行业的利润率非常低，并且只有到一定的产能才能达到盈亏平衡。而现在生猪货源比较紧缺，比如现在上海奉贤有个外商投资的猪肉食品加工厂就因为这个原因而亏损，双汇也是这种情况。”姜华分析说。

　　“所以企业必须改变过去的商业模式，该升级的升级，该转型的转型，这可能需要国内的一些企业联合起来，形成一个完整的产业链，因为以后的竞争都不是企业间，而是整条产业链的竞争。大家可能会更趋向于走一个联合的道路，把我们自己的产业链尽快地完善起来。”王航说。

　　正是基于这种考虑，百世腾集团才会向饲料的下游——生猪养殖领域进军。周峰告诉《瞭望东方周刊》，“百世腾2002年成立，到了2007年饲料行业遇到了发展的瓶颈，原材料也在不断涨价，促使我们必须向产业链上下游延伸。我们需要资金，所以就跟艾格菲合作，引进了他们的资金。当然，除了资金之外，他们在国外还有农牧业的资源，可以给我们带来先进的种猪资源和养殖技术。”

　　但国际投行显然不会是一心帮助别人搞产业升级的活雷锋，新希望集团副总裁王航评价说，外资投行对生猪养殖业突然感兴趣，没有很强的战略意图，“如果他们真在做这个事的话，可能只是个技术安排而已。就是感觉这个行业目前有暴利机会。”

　　“这件事可以反映出，养猪业的投资价值终于显现了！”王航感慨道，“尽管现在进来的不是真正的产业，而是图谋一时暴利的金融资本。”

　　“但我们也要看到，产业资本和金融资本的关系是错综复杂的，尤其是私募股权(PE)，他们的投资是控股型的，而且背后往往有大型跨国公司准备接盘，所以从长远来看，通过获取行业垄断地位影响猪肉价格是有可能的。”投资人士户才和提醒说。

　　外资养猪后，CPI如何走

　　在国内生猪养殖产业执牛耳的新希望集团副总裁王航看来，外资的进入也并非完全是坏事。“外资适度地进入，帮我们培养一些人才，带来一些先进的技术和管理理念，我想可能是好的，实际上现在国内这个产业就是外资进来的太少了，缺乏一些值得我们学习的标杆。”

　　王航透露，目前一些大的跨国企业已经有所行动，比如美国的猪肉生产和供应商史密斯菲尔德以及肉类加工商泰森食品已经在中国展开了项目调查和收购谈判。

　　据了解，泰森集团在中国已有一定规模的布局，其与山东诸城外贸有限公司合资兴建的山东大龙食品有限公司，以生产鸡肉半成品为主营业务，向国内的快餐连锁餐厅如肯德基等企业提供鸡肉产品；在上海金山，泰森也与其他几家公司合资成立了一家猪肉加工企业；2008年3月，泰森与江苏京海肉鸡禽业合资成立的江苏泰森食品中，泰森占了70%股权；7月，泰森又出手计划收购中国禽类加工商山东新昌集团60%的股权。

　　“我们需要有开放的心态，合资是学习的很好的方法，实力强大的企业也是外资的优选对象。我们现在跟外资也有许多合作，比如跟日本三井物产的农牧合作等，但我们肯定会牢牢掌握控股权，确保产业链的安全。凡是到中国来追求控股的，找我们，那就没得谈了。”王航表示。

　　“其实说外资威胁，主要是怕垄断，但是中国大陆这个市场太大，根本不可能有哪家企业形成垄断。台湾在十年前就已经有千万头规模的养猪场了，但是大陆现在还没有一家这样的企业。”周峰告诉记者，“就我们艾格非来说，目前在国内的规模总共也就几十万头，还差得太远。我也看不到未来十年之内有谁会垄断中国的生猪养殖行业。”

　　姜华也认为，就目前状况来看“外资控制”一说还谈不上。“现在的猪肉产业链，因为行业的集中度比较低，我国的生猪一直是以农户散养为主，国内形成规模的养殖和肉食品加工企业所占比例很小，所以外资现在进入的成分并不高，因为我国每年的猪肉消费过万亿。双汇是因为遇到了经营困难，一直亏损面临退市才被高盛和鼎晖全资收购。而雨润食品从股权机构来看实际控制人是祝义才家族，高盛所持股份很少。”

　　姜华总结说，“中国每年生猪屠宰量有6.8亿头，外资要掌控这个市场规模是很不容易的。”

　　“目前，人们最大的担心是，以实现短期暴利为目标的外资，会对猪肉价格推波助澜。”但姜华认为，国际投行炒作的是养猪企业的价格，而不太可能直接炒作猪肉价格，因为外资进来，养殖规模大幅增加，猪肉紧缺现象就会好转。外资现在进入不仅不会提升猪肉价格，反而可以平抑价格。

　　“实际上可以看到，猪肉价格在相当长时间以来已经在持续下跌了，情况并没有想象中那么严重。我觉得说谁能掌控国内的猪肉价格，目前来讲，我还看不到谁有这个力量。”王航对《瞭望东方周刊》说。　(张瑜 来源:瞭望东方周刊)