宏观调控的重心

　　有观点分析，奥运之后可能会有多项宏观调控措施出台，尤其是针对资产价格的调整，您如何看？您认为当前宏观调控的重心是什么？

　　高伟：要坚持从紧的货币政策，稳定通胀预期，力争将全年的CPI控制在7%以内；适度放松财政政策，加大对低收入家庭的补贴，提高最低生活保障线，扩大内需，防止外需持续下滑；拓宽中小企业的融资渠道，适度放宽针对中小企业信贷规模额度，加快债券市场的发展；维持汇率的稳定，抑制热钱的大进大出。

　　汪涛：最近两天一直在谈政府要出台2000亿-3000亿经济刺激方案，我觉得可能性不是非常大。在奥运会之前，中央政府就已经将宏观调控的任务做了一些调整，从“两防”变成了“一保一控”，如果经济出现大幅下滑，政府会随时刺激国内需求的，这一点的意向非常清楚。从最近的一些措施来看，政府其实已经开始在边际问题上出手了。比如对纺织品出口退税的调整，包括对震后重建增加预算，包括提高了商业银行的信贷额度，只不过这些措施不是一起发布的，幅度也没有那么大。我觉得以后可能会有更多的措施出台，包括提高个人所得税的起征点。不过这些也正是中国经济体制改革的一部分，并不是中国就要借这些来刺激经济的增长。只有在经济滑坡比较大的时候，政府才会出台比较大的经济刺激方案。目前来说，经济增长还在10%以上，对通胀的担心仍然存在，因此政府一下子出台财政或货币政策方面完全放松的措施可能性是非常小的。

　　从中期来看，政府一直在倡导平衡发展的和谐社会，一直要把资源价格理顺，这是一个中期目标，但由于最近一段时间通胀水平比较高，理顺资源价格的进程有所延迟，一旦通胀的压力下来，政府会继续沿着这个方向走。

　　石小敏：目前，宏观调控不是把防止通货膨胀做作第一任务而是要保经济增长，我认为这个调整是向着正确方向走的。总体上来说，经济可能还会向下，但只要政策对路，应该没有大的担忧，反而泡沫退下来以后，更务实了，这未必不是一件好事。

　　中央目前正在扩大内需，这项政策是很有必要的，但如果真正扩大内需，需要有一些改革措施。比如城乡一体化的社会保障体系的建立，比如在土地制度上的改革等等。这些改革需要有一个稳步推进的综合配套的措施。比如现在油价还要调，但在调的过程中可以考虑把过桥过路收费取消，把养路费压低，这些东西要配套。2003年以后，政府采取比较大的措施就是给农民减税，这对稳定农民、稳定社会消费水平起了很大作用，但这些还远远不够。

　　货币政策的取舍

　　从近期公布的数据来看，目前通胀形势有所缓解，而紧缩的货币政策已经使得部分企业出现了资金链断裂的现象，在此背景下，货币政策将会如何取舍？

　　高伟：连续的紧缩货币政策，使中小企业的资金短缺，融资十分困难。再加上人民币升值，出口困难，以出口为主的劳动密集型企业大量停产和关闭，不利于增加就业，长此以往，国民经济的微观基础将失去活力。现在急需改善融资环境，坚持从紧的货币政策的同时，需放宽信贷规模，加大对中小企业的扶持，为中小企业提供融资优惠政策，比如贷款担保和贴息等。

　　汪涛：目前货币政策已经稍微有所改变，从年初我们就不看好14%的贷款增速，即新增贷款与去年相比维持不变。虽然今年经济放缓，但今年的通胀要高于去年，名义GDP的增长很可能要高于去年，在这种情况下，完全维持贷款新增额度不变是不现实的，这样的货币政策是非常紧的。我认为货币政策可能会稍有放松，这个稍有放松主要指的是信贷额度的扩大，并不觉得它会降息或降低存款准备金，这个不是非常有效的控制货币的措施。

　　奥运之后，人民币升值的方式和速度是否会出现变化？

　　高伟：近年来，美元虽然不断贬值，但并没有削弱其作为主要外汇储备的地位，到2007年年底在世界储备中美元的份额仍占60%以上，10-20年之内，美元仍然是国际贸易中最主要的世界货币。可能预见，短期内人民币升值的速度受美元的影响会比较大。美元升值将减缓人民币升值的速度。

　　汪涛：下半年人民币对美元的升值速度会趋缓，会维持在平稳缓慢的升值趋势。第一季度人民币对美元升值速度非常快，一方面是因为当时美元大幅贬值，给人民币升值提供了调整的空间，当时央行有关人民币升值有助于抑制通胀也得到了广泛的支持。进入下半年美元已经开始趋稳，另外出口的增速放缓，从出口的角度考虑可能会反对人民币过快升值，同时整个外部环境不是特别明朗，在这种情况下，中央政府不会让人民币大幅升值。在有效汇率上，人民币还有升值空间，但对美元将逐渐趋稳。

　　热钱问题是一个让监管层头疼的问题，近期有一种说法认为热钱流向放缓甚至出现外逃的迹象，您认为热钱流入的趋势是否将会发生改变？

　　高伟：股市和房地产市场持续低迷，美元反弹放缓了人民币升值的速度，这些都打击了投资者的预期和耐心，有可能刺激资本外流的冲动。虽然我国外汇储备充足，但也需要引起警惕，因为金融风险的释放有放大效应，一个不起眼的问题也有酿成金融危机的可能性，要提前制定应对不利局面的预案，政策制定要有前瞻性，不能等问题暴露出来再被动地应对。

　　汪涛：从目前我们掌握的数据来说，并没有看到资金有外流的迹象。以后是否会有资本流出或者流入的减少，我觉得很有可能，因为中国有1.8万亿美元以上的储备，中国政府正在积极鼓励资本的流出，如果真的有资本外流的迹象出现也并不见得是政府不愿意看到的事情。

　　石小敏：我觉得目前政府无法管住热钱进出的管道，热钱进出会是一个常态。近半个月以来，美元相对于人民币在升值，跟石油价格大幅下滑也是有关系的，这都是正常的。但目前美国的经济并没有见底，因此热钱还是会回来的。如果想管住热钱可能是一个假命题，从中期来看，只要中国的宏观政策向正确的方向走，中国经济依然是全球的亮点，投资机会还是在中国，热钱是会留在中国的。(记者 唐真龙 邹靓)