资本规则VS民族情感

　　中国消费者对汇源果汁投入了深厚的感情。十几年中，人们见证了汇源果汁从一家小罐头厂起步，一步步做大、做强的发展历程，一定程度上把汇源作为民族品牌奋发崛起的行业榜样，在汇源身上寄托了对民族品牌自立自强、发展壮大的厚望。

　　2007年，汇源果汁销售额达到26.56亿元。截至2007年年底，汇源的百分百果汁及中浓度果蔬汁销售量分别占国内市场总额的42.6%和39.6%。

　　汇源在中国消费者中一直拥有良好的口碑。“汇源”商标被认定为中国“驰名商标”。汇源产品被认定为“中国消费者放心购物质量可信产品”。汇源集团被评为“中国成长企业100强”、“中国最具革新力企业”。董事长兼总裁朱新礼则被评为“全国优秀社会主义事业建设者”。

　　并购领域著名专家肖金泉说，消费者认为可口可乐收购汇源，损害了民族情感。“但从商业角度上看，可口可乐提出的每股现金作价为12.2港元，较汇源停牌前的收盘价4.14港元溢价1.95倍，在当前资本市场如此低迷的情况下，能把收购价码谈到这个程度，无论从哪个角度看，朱新礼做的都是一桩赢家的买卖。”

　　事实上，对这桩收购案，朱新礼并不感到轻松。协议签订后，朱新礼抛开外界纷扰，关掉手机，把自己“关在山沟里三天”。

　　9月6日，朱新礼终于“露脸”。一贯淡然镇定的他，形容自己这三天“‘很木’，说不上失败还是成功……”

　　然而朱新礼的目光中仍流露出坚定的神情，对各种质疑公开回应：“出售汇源并非汇源面临经营困难和发展瓶颈，而是按市场规律运作的一种商业行为。”

　　朱新礼认为，当今世界是竞争与合作的时代。“品牌是无国界的，是为全人类服务的，不应该用民族主义的观点来看待，卖企业不是卖国。”朱新礼表示他不会退隐江湖，会将更多的精力投入果汁的上游产业。然而朱的表态，并没有获得普遍理解，反使其陷入更大的口水漩涡中。

　　一直以来，在我国企业自主品牌发展中，都包含着浓重的民族情感情结。

　　当年凯雷欲并购徐工时，遭到以三一重工为代表的国内同行极力抵制，最后夭折。

　　2004年12月8日，中国最大的电脑制造商联想集团在北京与美国IBM公司正式签约，联想以总计12.5亿美元收购IBM全球的台式、笔记本电脑及其研发、采购业务。

　　联想收购IBM，引来一致叫好，认为是民族品牌做大做强的象征。反之，如果一个内资品牌被外资收购，则被看做走向没落。

　　肖金泉认为：“看待一个民族品牌是否没落，不能单单看它是否被外资收购，而是要综合判断这个企业和品牌能否得到很好的延续。”他分析说，“可口可乐是碳酸饮料，越来越不好做，它之所以花天价收购汇源是为谋求其产业布局调整。”

　　“品牌是由市场占有率、美誉度、销售网络等积淀而成，汇源在果汁行业是龙头，可口可乐对汇源的经营品牌一定不会轻易放弃，在并购协议里已表示汇源品牌和原有经营模式不变，可口可乐有实力在这个基础上做得更好。”

　　“也许可口可乐做得好，过几年，朱新礼再把它买回来也未可知。”肖金泉说，“市场经济里最重要的是市场价值的最大化。朱新礼白手起家，通过他的经营能力、战略布局，让汇源从无到有，从小做大。现在朱新礼认为74亿港币能反映其价值的最大化，现在他要退出，有何不可？”

　　不乏幽默感的朱新礼有一套理论，即把企业当作自己的“姑娘”养。“姑娘要嫁的时候，一定是最漂亮最成熟的时候。”

　　有业内人士分析，随着统一、达能等品牌的进入，果汁饮料行业竞争不断加剧，把汇源做到目前的市值变现，朱新礼已做到极致了，想要再提高一个层次很困难。汇源是否不卖就一定能一直保持它现在第一的品牌，朱新礼心里一定没底，所以才下决心卖汇源，把它交到世界级企业可口可乐手里，既放心也使自己得到了应有的价值。

　　“如果他不能变现退出，市值有可能明年变成60亿、40亿，资产不断缩水，难道这才是对民族品牌的保护吗？”肖金泉反问。

　　中国发展战略研究所法学部主任王春晖认为，汇源即使换了股东，仍在中国市场营销和发展，其税收、营销和企业用工都在中国，这对保留汇源品牌更有推动力。

　　“品牌的民族化很需要，如何考量一个企业价值最大化与一个品牌的持续发展间的辩证关系，更值得深入思考，而不是简单地贴上道德标签判断‘是’和‘否’。”肖金泉说，在中国融入全球化过程中，要遵循市场化规则，用一种包容的视野和心态，以更理智、更长远、更市场化的思维来分析、看待资本并购大潮。