也许是受到2007年业绩超预期的影响，年初时候分析师们对宇通客车今年的业绩也多持乐观态度，认为宇通客车的巨额证券投资本身也成为了公司2008年业绩的保证之一。有分析指出，在新会计准则实施后，属于非经常性损益的交易性金融资产是否变现、何时变现，也许将成为企业对盈利进行调控的工具。而进行众多证券投资的宇通客车可以说在某种程度上获得了盈利保障。

　　然而，出乎宇通客车和分析师的预料，现在股权投资这棵“摇钱树”摇身一变变成了“赔钱货”。

　　“当时是该买没买，当然是现在看来该卖没卖，谁也不知道会跌的这么惨”证券代表孙谦苦笑着感慨。

　　在前几年中国股市大涨时，宇通客车也拿出了巨额资金投资于股市，但是2007年下半年股市出现回调，2008年以来更是狂泻不止，严重影响到了企业的投资收益，同时迫于生产经营对资金的需求，2008 年以来企业对相关投资进行了清理，其中第三季度1.43 亿元的交易性金融资产全部清空，10.87 亿元的可供出售金融资产也抛出48%以上。

　　如此一来也使得原来的浮亏变成了实实在在的亏损，进而导致第三季度净利润出现亏损情况。

　　专家建议股东进行索赔

　　今年以来由于油价上涨，需求减少，整个汽车行业蒙上了一层不景气的阴影。在刚刚公布的三季报中，多家汽车企业出现亏损，而客车行业受到冲击相对较少，江铃汽车、宇通客车等客车制造企业虽然增幅有所回落，销售仍有一定增长，然而谁也不敢说宇通客车的好日子还有多长。

　　三季度行业调整压力下公司销量增速放缓，并且连续单月同比负增长，三季度总销量33551辆，同比大幅下降23.9%；在行业调整压力下，公司三季度销量4994辆，同比下降23.2%，降幅与行业平均降幅相差无几，主要原因是古巴出口订单延迟。另外三季度期间费用率大幅提高，本季度公司销售费用率和管理费用率分别环比大幅增加1.78和1.86个百分点，同比也上升了0.47和1.16个百分点。

　　投资市场遭受重创的宇通客车是不是打算就此抽身而退，专心做好主业呢？

　　宇通客车证券代表孙谦对此的回答是“投资我们暂不考虑了，该卖的都卖完了，手里剩的就那么多了。我们一直没有放松抓主业，这两天我看市场表现很差，昨天(30日)大股东发公告对我们进行了增持，这也是对我们有信心的表现。”

　　对于宇通客车近期及未来业绩，“现在看来整个汽车行业不景气，客车行业也受到了波及，公交这块现在影响还不大，但团体这块影响比较大，因为现在市场本身不好，大家也没有钱买车。客运这方面还没有明显下降迹象，但发展势头也没有那么快了，另外旅游这块现在是一直在下滑，所以对未来我们的态度是谨慎乐观”，“应该还好吧，不会有太大的影响。”孙谦有些犹豫地说。

　　分析人士一般认为相比来看，客车四季度销量及盈利都将明显好于三季度。渤海证券分析报告认为四季度宇通客车的毛利率会由现在的12.5%提高到14.5%。他们认为四季度国三排放影响将减小，大中型客车销量将环比有较大幅度反弹，随着毛利率的回升，盈利状况也将明显好转，预计4季度实现盈利在8000万左右，每股收益0.15元。

　　中信建投则认为本季度公司销售费用率和管理费用率分别环比大幅增加，这不符合公司财务管理规范下期间费用率稳步降低趋势。分析预计主要是三季度公司大幅提取了研发费用和市场推广费用，预计四季度期间费用率有望明显下降。

　　华泰证券汽车行业分析师郑军认为，从公司的主业来说宇通现在的营业能力还是比较稳定的，另外公司管理层的管理水平管理能力投资者也都很清楚，大家也相信他们的管理能力，“公司是个好公司，只能说现在可能不是个好的投资机会。关键看它埋的这颗地雷何时引爆，风险何时释放。”

　　上海国家会计学院一位老师也认为，宇通客车对中国人寿和平安的股权投资虽还不到解禁期，但如此行情下，可能是宇通客车的财务报表上的两颗连环雷。

　　这位老师也认为，宇通客车动用公司资金进行炒股，导致的亏损直接影响了股东的利益，因而宇通客车的股东可以进行索赔。　(记者 孙中元)