流动性拐点已现

　　在统计局公布的最新经济数据中，最令市场振奋的应该是广义货币供应量增幅的加快。2008年12月末，我国广义货币(M2)余额47.5万亿元，比2007年末增长了17.8%，加快1.1个百分点；狭义货币(M1)余额16.6万亿元，增长9.1%，回落12.0个百分点；流通中货币(M0)余额3.4万亿元，增长12.7%，加快0.6个百分点。金融机构人民币各项贷款余额303468亿元，比2008年初增加49114亿元，比2007年多增12792亿元。这一组数据充分反映出，市场流动性日趋充裕。

　　其实，流动生充裕，早在1月中旬闪现出“苗头”。1月13日，央行发布的12月份金融数据显示，2008年12月份货币供应量增速较2008年11月份有所回升，贷款增幅明显，人民币各项贷款余额30.35万亿元，按可比口径同比增长18.76%。这被投资者看成是2009年市场的一大投资亮点，流动性的增加无疑为A股市场提供了上涨的“子弹”。

　　业内人士称，2008年降息等宽松的货币政策引发的市场效应开始显现，在2009年一季度，这一现象还将持续，而资本市场流动性的充沛也将会推动资产价格的上涨，令A股市场受益。申银万国宏观研究员认为，尽管流动性趋于宽松的变化能否成为趋势还有待观察，但基于对这些因素背后的考察，仍然持乐观态度，倾向于认为这是中国经济和流动性阶段性企稳的标志，在国家继续加大投资力度和信贷投放力度的情况下，我国经济再次回落到去年11月份极端情况的可能性不大，流动性已出现拐点。

　　新一轮经济刺激政策陆续出台

　　“4万亿的经济刺激，好比是给市场提供了一个大蛋糕，提振了投资者信心，而真正对实体经济有影响的是这个大蛋糕的具体分割。”大同证券首席策略分析师石劲勇称，在4万亿的刺激政策出台后，陆续出台的关于各行业的细分政策，造就了A股市场上一个又一个热点，他们的轮动是牵引市场向上的直接动力。

　　1月中旬，国务院审议通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划，该规划以行业“由大变强”为主脉，以控制总量、淘汰落后、联合重组和技术改造等为重点，提出了五点既有关联，又带新意的“方向性”内容。

　　“可以看出，在行业困境中提出的振兴计划，为行业将来的发展打开了思路。振兴规划的出台，推动了原本低迷的钢铁板块出现一波上涨，由此还带动了部分煤炭股的行情，一度成为市场热点。另一方面，汽车及相关板块除了振兴规划的影响外，燃油税改革等配套措施，更使汽车股成为前期市场焦点。进入2009年，还酝酿出不少牛股。”中信证券行业研究员称。

　　而在1月20日公布的国防白皮书，也让市场对军工概念股给予了更多青睐。特别是前期军工重组股中兵光电重组后脱胎换骨般的表现，为军工类上市公司树立起了标杆。

　　随着持续不断的经济刺激计划出台，不少投资者预期后市或将还有更多政策推出，如盼望已久的融资融券、股指期货、创业板等，这些相关工具的推出，必然会再度造就一批新的热点出来，引领行情发展。(每经记者 李文艺)

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