机构视点

　　国泰君安　

　　买入时机显现

　　中国本轮医疗体制改革总体上是一个还原医疗卫生产业福利化属性的过程，其核心是用政府出资置换个人现金支付。在医改推行初期，由于人群中享有医保保障的比例快速提高，将大大提高病患的支付水平，从而刺激医疗卫生产品消费水平显著增长，这将是维系未来2～3年中国医药行业快速增长的主要原因。

　　国泰君安预计，2009年医药行业销售收入仍有望增长20%左右，上市公司利润增长将高于收入增幅。国泰君安认为，就目前的估值水平而言，2009年医药股基本能够获得相对投资收益。

　　为此，国泰君安继续给予恒瑞医药、双鹭药业、康缘药业、云南白药、科华生物、鱼跃医疗等增长趋势明确的公司“增持”评级；提示关注一致药业、丽珠集团、华东医药、金陵药业、三九医药、双鹤药业、华海药业等公司在调整过程中出现的投资机会。

　　东海证券

　　关注医疗器械和中药龙头

　　关于医改配套方案的推出时间，东海证券预计近期公布的可能性较大，建议投资者本周关注三个方面：首先是行情开始启动的一、二线绩优股及生物板块；其次是年报优异公司的表现；第三是医改受益板块，如县医院等基层医院建设受益的医疗器械板块及基本药物目录受益的中药龙头公司。

　　值得注意的是，随着医改各执行方案及年报的公布，医改对行业及个股的影响亦将明朗，前期炒作的不能真正受益医改的、业绩缺乏支撑的个股将“原形毕露”，而能够真正受益医改、业绩优良的投资品种将逐渐显现其投资价值。

　　申银万国

　　20倍市盈率视为买入良机

　　今年药企仍全面受益医保扩容，但医改细则出台后中小企业影响渐显，随着医改细则出台，其实施对中小医药企业的影响将逐步显现，三四线股票投资风险加大。

　　投资策略：把握股票调整中的买入机会，如果有个股调整至2009年20倍左右预测市盈率，可视为买入良机。建议增持一线股票：云南白药、恒瑞医药、华兰生物、国药股份、东阿阿胶和科华生物；在国企重组方面，关注上药系整合、国控体系整合和天坛生物的整合。