时值三月末，正是春暖花开的季节，而由于IPO已经暂停半年，证券市场的募资情况却是“寒意增几许”。截至3月24日，今年以来仅15家上市公司通过增发实现了融资，募集现金合计只有47.1亿元，创下了15个季度的新低。

　　现金募资环比下降85%

　　自2008年第四季度以来，增发就成为了唯一的融资发行方式，尤其是进入2009年之后发行规模呈现出迅速下降的趋势，整个市场的融资功能出现了明显的萎缩。

　　统计显示，今年以来共有15家上市公司通过增发进行再融资，募资规模合计223.66亿元，其中非现金资产共计176.56亿元，也就是说募资中的现金部分只有47.1亿元。而2008年第四季度共有35家公司进行增发，募资规模合计574.64亿元，扣除非现金资产之后的募资金额为306.51亿元。环比来看，2009年一季度募资规模下降了61%，现金募资金额更是下滑了84.6%。

　　从历史情况来看，如果不考虑因股改因素导致2005年5月末-2006年5月初停止融资的这段时间，那么2009年一季度现金募资金额将是自2005年二季度以来15个季度的新低，2005年1-3月份IPO、增发和配股合计融资44.71亿元，略低于今年一季度。

　　融资渠道日趋闭塞

　　自2008年9月25日华昌化工上市后，IPO发行工作已经暂停了整整半年，转债和配股发行也出现停滞，在此期间增发成为了上市公司实现融资的唯一渠道。

　　早在2008年初证券市场出现低迷开始，债券发行逐渐成为了上市公司的一个主要融资手段。2008年1-9月份，共有16家上市公司发行转债和分离交易可转债，融资总额达到了710.05亿元。而2007年全年的转债和分离交易可转债融资金额只有295.28亿元，同比增幅达到1.4倍。此外，2008年1-9月份还有15家公司发行公司债，融资金额合计288亿元，相比2007年3家112亿也增长一倍以上。

　　不过，就在上市公司另辟蹊径，借道债券市场募集资金的时候，随着全球金融危机在2008年四季度的集中爆发，利率出现了剧烈的波动，债券发行工作也戛然而止。自万科A9月2日发行59亿公司债券、江西铜业9月22日发行68亿元分离交易可转债之后，公司债券和可转债的发行就停滞至今。