封闭式基金积累大量浮亏

　　折价率缩小使得基金价格相对于净值增长具有超额收益。折价率缩小受到几个因素的影响，其一是到期年限的减少。现阶段26只大盘封闭式基金中仅有基金天华在今年7月到期，其他基金将集中在2013年和2014年到期。

　　据相关研究，我国封闭式基金在距离基金到期日36个月时，基金折价开始减小，进而逐步向净值回归，也就是说离到期前3年开始方能得到折价率逐渐消逝，价格向净值回归的收益，今年还未到“受益期”。

　　其二，对基金分红预期也将使封闭式基金的折价率缩小。这主要是由于预期分红填权收益吸引短期套利资金追捧，推高价格，从而降低折价率的缘故。2008年1季度，由于巨额分红的预期，使得大盘封闭式基金折价率最低达到14%水平。2009年的封闭式基金不具有大幅分红基础，一方面是股市不具备大牛市条件，另一方面在2008年下跌中，封闭式基金积累了大量浮亏。

　　年均收益可达到6%

　　一般而言，二级市场投资封闭式基金收益主要来源于三块，一是净值上涨带来的价格上涨，二是分红填权的收益，三是折价率逐渐缩小所带来的收益。

　　虽然短期内封闭式基金在上述三个方面并不具备优势可能不会具有超额收益。但对追求低风险稳定收益的投资者而言，长期来看，封闭式基金仍有一定的收益优势。

　　长江证券江湾营业部资深分析师刘毅铭在日前《股市第一线》理财活动上建议，稳健的投资者可适当关注封闭式基金基金兴华、基金金盛。据刘毅铭分析，基金兴华2013年4月底到期，截至上周末，折价率25%，即使大盘在2500点点位一点不涨，基金净值不动，持有到期，年均收益率也有超过6%，高于存款收益。

　　曾令华也建议，随着热点陆续消散，封闭式基金投资应着眼于长期，配置业绩优秀，折价率处于高位的基金，如基金裕隆、基金兴和、基金科瑞等。(记者吴倩)