风险高低看久期

　　低风险和高流动性是货币市场基金的主要特征，组合平均剩余期限是反映基金组合风险的重要指标。组合期限越短，货币市场基金收益的利率敏感性越低，但收益率也越低。40只货币基金2008年显示易方达旗下货币A/B的平均剩余期限最高为170天，而银河银富货币最低为21天。在2008年三季度末的降息进程中，组合期限长的基金利率敏感度较高，基金收益将受益于降息。而当前利息下调空间已较小，目前组合期限高的基金反而面临未来利率上升的风险。2009年一季度，全部基金的组合平均剩余期限平均为100天，较4季度的105天略有下降。此数据表明，货币市场基金整体对未来利率上浮表示警惕。但过低的剩余期限也将限制基金的收益，因此少部分基金考虑到近期提高利率的概率较低，1季度反而调增了组合期限以博取较高收益。　(世纪证券 鲍松柏)