水泥建材

　　行业利润明显分化

　　水泥行业在灾后先扬后抑，2008年5月14日，该板块大涨6.23%，涨幅居各行业排名的第三位。20只个股中，福建水泥、四川金顶、华新水泥、祁连山等全部涨停。之后5个交易日，整个建筑建材板块涨幅依然达到4.88%，板块内个股祁连山、华新水泥、江西水泥强势上涨，5个交易日的累计涨幅均超过了26%。整个板块有明显资金介入迹象。 然而这种跑赢大盘的单边上涨势头并没能持续长久，自2008年5月20日始，水泥板块开始步入震荡下跌行情。

　　事实上，在重建概念之后，国家财政政策加大政府投资力度，也对水泥行业产生了较强的拉动。从近期来看，东、西部水泥行业冰火两重天。(1)财政刺激政策开始显现效应，水泥需求回升明显，但区域间水泥需求差异明显，受工业经济及房地产行业的下滑，三大经济区(长三角、珠三角及环渤海)的水泥需求表现疲弱；(2)水泥价格也是表现为西强、东弱，西北、西南水泥价格维持高位，同比涨幅明显，而长三角、珠三角的水泥价格迭创新低，已跌破08年的低位水平；(3)东、西部水泥行业盈利出现明显分化，西部水泥盈利同比大幅增长，而东部、南部水泥企业盈利表现不佳。兴业证券研究员认为，对于水泥行业应把握“估值轮动”与“估值提升”机会。“估值轮动”：2008年10月底大幅上涨主要是政策预期所推动，由于主流水泥公司经营上没有实质性转好，使得估值继续提升受到压制。在此背景下，水泥板块机会在于估值的轮动，也就是当市场整体估值提升使得二者溢价减少时，在水泥行业相关利好刺激下，水泥板块有望启动补涨行情。“估值提升”：他们认为水泥板块估值溢价要想继续得到提升，主流水泥公司的经营能否改善成为关键，如果主流的水泥公司经营能出现探底回升，则水泥板块估值有望再上一台阶。

　　一年来，建材板块整体跌幅为11.69%，走势强于同期上证指数。

　　铁路基建

　　救灾先锋成订单大户

　　地震发生后，基建公司抢通数条通往灾区的道路，铁路基建的龙头企业如中铁二局等，在灾后订单蜂拥而至，根据中铁二局公司公告，截至2009年4月5日，公司累计中标金额为106.28亿元，2009年公司计划承揽项目292.5亿元，目前已完成全年计划36.34%，而去年一季度，公司中标金额仅为7亿元，公司订单呈现井喷之势。

　　同时，铁路基建企业也继续受益铁路建设。中铁二局工程中标金额井喷与国家大力进行铁路建设投入是分不开的。铁道部十一五规划显示，2006-2010年五年内对铁路固定资产投入1.5万亿元，其中基础建设投资1.25万亿元。同时，国务院近日批准的未来两年在基础设施和社会福利方面投资4万亿元人民币的支出计划中，投资的重点是针对低收入人群的住房建设、水电建设、灾后重建和交通运输建设。这些因素都为中铁二局的持续发展拓展了空间。一年以来，中铁二局的股价不降反升，一年累计涨幅11.39%，远远超越同期大盘涨幅。

　　医药生物

　　从抗震救灾到产业变革

　　作为抗震救灾的重头戏，医药股也曾经历短期的炒作，但一年以来，新医改带来医疗卫生产业变革为医药企业带来根本的生机。目前，我国公共卫生体系初步建立。2003年“SARS”之后，我国进行了建国后规模最大的公共卫生体系建设，基本建成了覆盖城乡、功能比较完善的疾病预防控制、应急医疗救治体系和卫生监督体系。建立了基本覆盖城乡居民的医疗保障制度框架。目前我国建设了城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗，这三项基本医疗保障制度，目前已经覆盖2亿多城镇职工、1亿多城镇居民和8亿多农村人口。

　　新医改再度为医药行业带来变化， 新医改首次提出“把基本医疗卫生制度作为公共产品向全民提供”，在改革的基本原则上，明确强调政府主导与发挥市场机制作用相结合，强调坚持公平与效率的统一。这给过去医改市场化与否的争论画上句号。新医改第一次提出建立覆盖城乡居民的基本医疗保障体系，也就是全民医保的概念。第一次提出基本公共卫生服务均等化的目标，提出要缩小城乡居民基本公共卫生服务的差距。新医改第一次提出初步建立国家基本药物制度的设想，整顿治理药品生产供应保障体系，规范用药行为，降低药品价格和患者医药费用。

　　新医改方案推出后，不论市场如何评价，其推进的必然性已经无需置疑。市场人士认为，从政府角度看，增加投入，建设基层医疗卫生服务体系，建立保障全民的基本医保，是其责任所在。从投资者而言，能有企业在政府的大方向下获得更大的市场，才能带来投资机会。

　　一年以来，医药板块指数涨幅为6.53%，也强于沪深同期大盘。(本报记者 白岭)