由于7月10日起将停牌，昨日瑞福进取收盘大幅下跌，其他开盘交易的32只封闭式基金收盘全线飘红。大成优选上涨3.65%，涨幅第一。瑞福进取成为惟一下跌的基金，收盘跌幅为5.64%。沪基指收盘于3746.17点，上涨2.54%；深圳基金指数收盘于3748.95点，上涨1.44%。两市基金全天成交金额为33.64亿元，较上个交易日放大接近三成，成交量为2297万手。

　　数据显示，从2005年7月8日到2008年7月4日，25只大盘封闭式基金二级市场价格平均上涨501.90%(按照分红再投资计算)，而同期这25只封闭式基金平均净值增长率是224.19%。同期上证指数上涨162.27%，沪深300指数上涨230.55%，深证100指数上涨303.30%。同期85只可比口径的股票方向开放式基金平均净值增长率是235.07%。

　　业绩胜过开放式基金

　　银河证券在7月7日发布的封闭式基金长期投资策略中指出，2005年7月8日到2008年7月4日，股票方向开放式基金净值增长率第一名的是华夏大盘精选基金，净值增长率是565.17%，25只封闭式基金中有8只基金跑赢了华夏大盘精选基金。同期股票方向开放式基金净值增长率第二名是上投摩根中国优势基金，净值增长率是372.99%，低于封闭式基金平均水平501.90%。封闭式基金中收益率最差的是基金金鑫(收益率336.15%)，在85只同期可比开放式基金中可以排在第三名。

　　过去3年，最好的基金不是华夏大盘精选基金，而是8只封闭式基金，即基金泰和、基金丰和、基金兴华、基金久嘉、基金开元、基金裕隆、基金天元、基金安顺。

　　银河证券指出，考虑到封闭式基金从2005年7月8日至2008年7月4日期间实施了数次巨额分红，开放式基金较少分红，以税后收益率指标计算，按照25%所得税计算，85只股票方向开放式基金平均税收收益率176.30%，封闭式基金由于巨额分红仍然按照501.90%计算，比开放式基金高出1.8468倍。封闭式基金由于规定了强制年度分红，可以规避企业所得税，税收投资收益率进一步优于开放式基金。对于企业投资者来说，华夏大盘精选基金税后收益率是423.88%(按照25%企业所得税率计算)，25只封闭式基金中有19只战胜了华夏大盘精选基金。

　　银河证券研究人员表示，过去3年投资封闭式基金的投资收益优于市场主要指数，也优于股票方向开放式基金的平均收益水平。主要原因是“折价＋分红＋分红免税”。“了解并掌握封闭式基金内在规律的保险公司、社保基金、券商集合理财账户、QFII和个人大户大举买入并长期持有封闭式基金，即便遇到去年10月以来的大盘暴跌，仍然获利极其丰厚，最终还是以平均5倍的收益‘笑傲江湖’。”

　　交易性价值有望提升

　　对于封闭式基金的前景，银河证券分析，从2008年7月到2011年7月的3年是中国股市从后股改调整阶段过渡到全流通阶段。前两年以战略建仓和战略防守为主要策略，不图“赚钱”但图“赚份额”，为2010年以后全流通格局下的行情埋下伏笔。

　　虽然市场大多数人士认为，经过2008年3月至4月的巨额分红之后，目前封闭式基金不具备分红能力或条件。但银河证券认为，这种观点忽视了基金会计核算办法中关于红利和净值涨跌的关系。截至2008年7月4日，部分封闭式基金仍然累积了较为可观的可分配红利。展望未来，尤其是融资融券等业务推出，将大大促进封闭式基金交易性价值的提升。(记者 杨源)