“前一段时间我一直在加仓，很多好股票太便宜了。”一位大型基金公司的基金经理如是说。他们在上证综指5000点左右果断减仓，前段时间觉得买回来的机会到了。而在近期频频出台的基金三季度与下半年策略报告中，相当部分的基金也表现出对市场久违的热情。

　　与此对应的是，近期A股市场明显回暖，9日上证综指大涨100多点，收复2900点重要关口。

　　估值合理已成共识

　　A股估值已经合理基本成为基金业内共识。南方基金在第三季度的策略报告中认为，今年上半年市场几乎以短期暴跌的方式完成了估值的回归，目前动态估值已回落至18倍以下，与普遍认可低估的15倍PE也相距不远。而信达澳银显得更为乐观，他们在下半年策略报告中指出，股票处于明显低估的状态。

　　对于市场此前畏之如虎的大小非减持问题，不少基金人士表现得很冷静。他们研究后认为，从实际减持数据来看，限售股东减持行为更多是逢高减磅，而不是追涨杀跌，随着市场的下跌，其减持的意愿在下降。另外，对于有投资价值的股票，大小非减持的意愿并不是很强，近期陆续有限售股东自愿提高减持门槛，这也意味产业资本和金融资本博弈的平衡点逐渐来临。

　　投资围绕能源消费

　　在具体的投资策略中，部分龙头基金公司在策略报告中强调说，目前全球经济动荡不安，诸多不确定性看似纷繁复杂、难以把握。高能源价格将会持续相当长一段时间，在此形势下，众多基金更为坚定看好大能源的投资主线，包括替代资源、节能降耗；符合“低碳排放”的消费产品和模式。

　　除了能源、消费服务这些整体性的板块机会外，不少基金还强调下半年要做好自下而上的个股选择，鹏华基金表示在三季度将重点配置上游与下游行业的龙头公司；富国基金认为中国已正式告别以低要素价格参与全球竞争的年代，很多行业龙头公司具有一体化的成本优势，且相当多的行业龙头个股估值都已跌到10多倍，就自下而上的投资策略而言，市场的下跌正是投资这些龙头公司的良机。

　　估值合理已成共识，众多基金看好下半年市场。(易非)