牛年第一周，政策面暖风频吹，A股市场迎来了久违的暴涨行情，上证指数一周涨幅高达9.57%，基金市场也咸鱼翻生，再次上演了“春天的故事”。冬去春来，A股市场的重新雄起，偏股型基金净值“水涨船高”，业绩大幅反弹再次为基民带来了可观收益。

　　指数基金收益率整体居前

　　新春伊始，密集出台的政策利好以及陆续披露的宏观数据给市场以较大支撑。截至上周五收盘，上证综合指数突破2100点并直逼2200点，5个交易日内，上证综合指数、深证成份指数分别上涨9.57%和10.79%，成交量较节前明显放大。牛年的首个交易周，股票型基金也悉数上涨，指数型基金以较高的仓位抢占先机，整体收益居前，特别是跟踪上证50和沪深300这样的大盘指数基金，收益率前十的基金中仅一只为非指数型基金。

　　根据晨星的统计显示，华夏上证50ETF、华安上证180ETF和友邦华泰红利ETF的单位净值涨幅均达到10%左右，较好地分享了目标指数上涨所带来的收益。除ETF之外，其他指数型基金也有较大幅度的上涨，去年四季度93.58%的平均仓位使得指数型基金的单位净值波动与目标指数高度相关。

　　与此同时，股票型基金和混合型基金由于去年第四季度的平均仓位分别只有69.92%和57.18%，因此单位净值平均涨幅相对落后于指数型基金，不过也有部分股票型基金和混合型基金由于仓位较高，且行业配置符合市场的热点，涨幅甚至超过了指数型基金。

　　国金证券基金研究中心总监张剑辉表示，就目前来看，以银行、券商为代表的大盘股仍处于低位，相对中小盘股有估值优势。在这种背景下，大盘股票的超额收益率会呈现缓慢上升趋势。在阶段基金选择上，建议适度提高组合中大盘风格基金以及投资周期类行业基金的配置比例。

　　封基、QDII悉数上涨

　　上周封闭式基金跟随A股市场全面上涨，净值涨幅与开放式基金基本持平，整体折价率继续小幅下降，使得封闭式基金交易价格整体涨幅高于开放式基金整体净值增长幅度，但低于主要股指涨幅。在各国政府推出新的振兴经济政策影响下，上周海外市场出现反弹，QDII基金净值加权上涨4.93%。

　　多数债基近期出现亏损

　　受股债两市“跷跷板”效应的影响，债券市场继续调整，经历了黑色一周。Wind统计数据显示，受债市下跌影响，多数债券基金近期出现亏损。其中，国债、企债指数连续几个交易日震荡下跌。

　　根据晨星的统计显示，上周仅有10只左右债基获得正收益。国投瑞银融华债券和南方宝元涨幅居前，主要是这两只基金属于债券-普通债券型产品中股票配置比例较高的。5只保本型基金中也有一只收益为负，平均收益率-0.09%。此外，受连续降息的影响，货币基金收益水平大幅下移，51只基金万份单位收益平均为1.62，7日年化收益率有所下降，平均为1.65%。

　　对于债市近期的表现，天治稳健双盈债券基金经理贺云认为，从现有的数据看，经济彻底走出低谷的迹象虽不明显，不能说债市行情终结，但是至少支持债券快速上涨的动力已经大大减弱，今年债市收益水平预期也将明显降低。此外，从上周五行情和目前多数券种收益率看，除短期品种外，多数券种收益率已经基本可以反映目前利率水平。短期内继续下跌的空间已经不大，近期可能迎来反弹。

　　-投资建议

　　顺势而为适时调整基金配置

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，个人投资者构建基金投资组合应保持安全、灵活思路，根据市场环境变化作适时调整。

　　国投瑞银融华基金经理徐炜哲认为，从目前的形势来看，受益于4万亿刺激经济计划等政策因素，股市会呈现结构性投资机会，投资者不妨关注资产配置结构弹性较好的偏债型基金。

　　众禄基金研究中心分析认为，股指仍有较大的上涨空间，而股债的跷跷板效应以及降息空间的缩小，债市目前风险有所增加。投资者此时不妨顺势而为增加组合的进取性，增加偏股型基金的配置，降低债券型基金的配置，适当关注股票仓位较重的指数型基金以较好地分享股指的收益，同时在主动型基金的选择上，需更加注重操作的灵活性。