不按常理出牌的资金

　　“肯定不是老资金，而是场外资金，”景川表示，最近期市资金流入非常明显，给人感觉是不按常理出牌。而据期货公司普遍反应，一些老客户没有大规模加仓的迹象。事实上，期货市场多年沉淀下的资金和专业人士，其对市场的脾气摸得都差不多了，而新来资金则是横冲直撞，“动不动在盘中一个大幅下跌，其实什么事都没有。”

　　而新资金的涌入，造成传统资金的做盘困局。“毕竟你有自己的操作节奏，但是它打破了你的做法。所以最近行情很好，但很难做。”景川说，“老投资者都不大适应这个节奏，一跌全跌，一涨全涨，而且莫名其妙没有任何先兆。”

　　景川把这批资金的操盘手法归纳为“做短线、遇反弹即抛空”——盘中也会偶有买入，但是买得很短促，不愿意隔夜，一到尾盘就往下砸。导致整个市场都会跟着走。“因为它们打破了传统的止损预期。一般人都会有自己止损的大致范围。但这些资金砸的时候是不顾忌这些的，最终做买盘的人也跟着一起去杀跌。”

　　一名业内人士也感到困惑，“过去这种现象几个月也会出现一次，但那背后肯定有消息或背景。但从今年2月就开始，这一现象就没消失过。”景川解释说，2月初流传较广的说法是金融海啸新一轮将爆发，美国日本经济会出现新的恶化。而当时市场正在反弹，所以这部分资金认为后市低迷，便屡屡利用反弹抛空。但这种逆势操作也使这波资金套住不少，部分席位已有迹象。“感觉它们手法不是很老到，对市场不了解。”

　　资金来源：股市或是实体经济

　　“场外的资金被期货行情所吸引，不断加盟这个市场。”神策投资分析师陆承红说，一些急于弥补2008年损失的股市资金，对慢慢上升的股市行情还不满意，这部分资金可能转战到期市。“目前好多行情都跟股市联动很紧密。比如4月8日，股市下跌造成期市也下跌。这种情况以前很少发生，过去股市与期市两个市场有点像跷跷板，现在期市中的一些资金则把股市当作晴雨表。”

　　景川也表示，从其操作特点分析，新资金来源于股市的可能性很大，并且利用期货市场可做T+0的条件，一会抛一会买。另外，一部分资金可能来自于实体经济。尤其是民营企业投资较难，因此这部分资金也在进入期货市场。“期货市场至少是以现金为主，变现能力比较强。”

　　这批资金什么时候能撤出呢？专家表示，估计要等到信贷规模恢复，投资环境好转，会撤出一部分。但也有可能很多资金在期市中获益后，就会沉淀下来。

　　“新资金让市场暂时有点紊乱，但是改变不了大局。”景川表示，全球经济一体化的趋势改变不了，期货市场受到全球市场的影响，很难被左右。市场秩序整体上不会有波动。(记者 叶苗)