“小基金船小好调头，大基金笨重难调整；新基金好建仓，老基金有包袱”基民方先生在选择基金前念着自己的选基箴言。在振荡市中，基金的规模似乎已经成为投资者选择基金的标准之一。不过，根据统计比较，今年以来小规模基金胜过大规模基金的现象并不明显。业内人士指出，今年以来基金业绩的好坏，与基金规模大小的关系甚微，不足以作为选基标准。

　　小基金业绩分化大

　　规模小的基金船小好调头，换仓灵活，能较好的追逐市场热点；同时，因为规模小，其换股的成本小；规模较大的基金身形庞大转身难，在买卖中小盘股票时受到规模的限制，在面对行业轮动、风格轮动的市场时劣势明显。 记者发现，虽然小基金具备上述优势，但是同为小基金表现差异也非常大。截止3月18日，在小规模基金中，今年以来业绩最好的金鹰中小盘，回报率为32.38%，在195只基金中排名第2位，同属小规模基金的新世纪优选成长紧跟其后，今年以来也取得了30.15%的净值增长率。不过，股票型基金中业绩最差的天弘永定价值成长也是小规模基金，今年以来回报率为负，-2.12%。

　　在表现优异的基金中也不乏大规模基金的身影，截至3月18日，份额在百亿以上的中邮核心优选回报率为35.51% ，排在股票型基金业绩增长的首位；份额为372亿的中邮核心成长也取得了27.24%的回报率。

　　业绩并未胜过大基金

　　从今年以来基金的表现来看，小基金胜过大基金的特征并不明显。

　　好买基金研究中心统计显示，在2009年1月1日以前成立股票基金共有195只，其中规模最小的前20只基金，截止3月16日，其平均业绩回报为13.76%，平均排名是105位，而规模最大的20只基金平均业绩回报为13.66%，平均排名是104位，两者相差不大。把基金的业绩和规模都由高到低进行排名，两者排名的相关系数为-0.05，仅存微弱的负相关关系。

　　好买基金分析师曾令华告诉记者，基金规模小是一把双刃剑，规模小的基金更易受到申购赎回的影响，被动加仓或减仓，打乱基金经理的部署，从而对基金业绩造成伤害。规模小的基金虽然可以提高持股集中度，增加赢取超额收益的可能，但这同时也增加了风险。

　　那为什么今年小基金业绩表现较好呢？曾令华认为，主要原因是小基金个数占比较多。经过2008年净值大幅下跌以及赎回，基金的管理规模已经大幅缩水。以08年4季报公布的资产净值来看，195只基金的平均规模为46.46亿元，而管理资产规模大于50亿元的基金只有72只，管理资产规模大于100亿元的基金仅16只，不到10%。

　　新旧也难成标准

　　除了规模不作为选基标准外，曾令华还告诉记者，其实基金新旧也很难作为选基标准。

　　从市场表现来看，去年成立的股票型基金有35只，今年以来的平均收益率为14.17%，平均排名为102位。去年以前成立的股票型基金共有160只，今年以来平均回报率为14.55%，平均排名为97位。可以看到，次新基金的收益率及排名表现均落后于老基金。

　　一般来说，次新基金具有建仓优势，没有历史成本，换股相对容易，基金经理可以根据市场的最新走势和最新涌现的投资热点，选择投资品种，构建投资组合。

　　但曾令华表示，这些优势的发挥有赖于基金的主动管理能力。事实上，次新基金之间的主动管理能力差异较大。

　　从今年以来的收益来看，一些次新基金表现突出，如新世纪优选成长等基金今年以来收益位于股票基金的前1/10，而像鹏华盛世创新、天弘永定成长等基金收益则位于股票型基金的后列。

　　曾令华认为，选基金没有简单标准，规模小不足以成就一只好基金，成立时点也不足以成就一只好基金，虽然“小”和“新”在震荡市中具有一定优势，但这些优势能否被把握，从根本上来看取决于基金的主动管理能力。(记者 曾小花)