与此同时，“中国需求”并不像此前预期的那么好。一个根本的原因是：此前的需求更多的是由政策性的收储造成的，并非真实的实体经济的需求。

　　还在铜价节节上涨的4月初，南华期货研究所所长朱斌就提供给理财周报这样一组数据：在全球经济衰退的情况下，精炼铜的需求大幅下降。2008年美国的精炼铜消费需求同比大幅下降了6%，日本的消费需求同比下降1%，欧洲仅微增0.2%，虽然中国保持相对温和的增长，但增幅亦仅3.8%。

　　欧美日的精炼铜消费量占全球的比重为44.4%，而中国的消费占比为26%。因此，欧美日消费需求的减少将会对精炼铜市场形成沉重压力。

　　“进口数据不断攀升，但这些进口以及国内的产量部分成为了隐性库存而没有进入消费环节。”

　　朱斌认为，“这从下游产品产量状况以及交易所库存大幅增加的情况中都可以反映出来。”

　　也和老张所说的情况基本一致。他告诉理财周报记者，“现货卖不动，销售状况很差。”

　　“7、8月份是传统的消费淡季，尽管现在淡旺季逐渐不明显，但理论上说，这几个月的价格不会出现上涨。”联合证券研究所有色金属行业分析师叶洮告诉理财周报记者。

　　他认为，从供应格局和实体经济需求情况来看，铜价上向面临很大压力。

　　通胀能撑起铜价吗？

　　而一个备受瞩目的指标在最近也上蹿下动。一直以来，市场对于因流动性增加而造成通胀的担忧就一直没有停止过。作为对抗通胀的主要品种之一，一旦通胀加深，有色金属的价格必定会直接反映出来。因此，美元指数一有异动，便会引发市场的相关反应。

　　“如果说铜价有利多的话，就是流动性导致的通胀。”叶洮认为。

　　4月17日以来，美元指数连续下挫，已触及1月9日以来的最低点。截至理财周报记者发稿，美元指数已跌破3月19日低点82.60，此前这一点位被认为是下方支撑点。经过一段时间的徘徊，5月14日理财周报记者发稿之时，美元指数险守住82点。

　　不过，对于美元将会何去何从，市场从来没有统一的意见。比如对于美元指数的看法，有市场人士认为，破位之后有可能继续下行，直到突破80。

　　而另一方则认为，一段时间的连续下挫已属超跌，后市有反弹的机会。

　　由此，分析师们对通胀对有色金属价格的影响看法也莫衷一是。

　　比如，叶洮对通胀出现的预期较大，认为铜价将因此获得支撑；而兰可则认为美国不会放任指数进一步下滑，美元指数的下跌只是暂时现象。(理财周报记者 贾华斐/文)