- 解读

　　“扎堆”发债为信贷扩张备资金

　　今年以来，多家商业银行都公布了不同规模的次级债发行计划。中资银行为何掀起一股发债潮呢？业内人士分析认为，银行“扎堆”发债是为补充资本金，从而达到监管层对于资本充足率的监管底线。

　　原因一 发债是为补充资本金

　　长城证券银行业分析师吴小玲表示，进入2009年，随着一季度信贷规模的超常规增长，监管部门对商业银行资产质量指标的监控愈发严格，迫使商业银行更加关注资本充足率。如果监管层提高资本充足率的监管底线，很多银行的资金将面临压力，现在集中发债很可能是未雨绸缪。

　　此外，从银行的资产负债结构来看，去年年底开始的大规模信贷投放大部分是长期贷款，银行因此需要补充长期资金来源，如果没有资金补充，那么银行在今后的贷款项目争夺中将无优势，而发债是补充资本金很好的方式。

　　原因二 发行成本处于历史低位

　　此时大规模发债还有一个成本的考虑。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，银行大规模发行次级债的主要原因在于目前市场上利率水平比较低，大大降低了银行成本，同时为未来信贷增长提供一定程度的支撑。

　　国泰君安分析师伍永刚分析，由于央行去年连续降息，目前利率水平已降至历史低谷，银行在此时大规模发行次级债意味着可以支付更少的利息获得更多的资金，比较划算。数据显示，招商银行去年9月发行的10年期固定利率债券其票面利率为5.70%，而农行此次发行的同品种债券年利为3.3%。(记者 苏曼丽 实习生 陈芸)