到目前,上证综指持续反弹超过1100点，面对从低位上涨逾60%的指数和依旧有些扑朔迷离的经济前景，基金为下半年A股市场运行定下了“震荡上行”的主基调。

　　对下半年行情保持乐观

　　中海基金副总经理兼投研中心总经理李延刚、中海基金研究总监魏延军对下半年的经济运行均表示乐观，认为从目前的流动性、经济增长、通胀预期和政策导向来看，“投资时钟”已转向了经济复苏与通胀预期，出于对企业盈利转好和估值水平的判断，下半年市场将维持震荡上行格局，企业盈利转好程度将决定指数的上行空间。

　　不过，中海基金认为，上行的同时，震荡加剧也是下半年市场运行的另一个重要特征。

　　基金科汇的基金经理伍卫认为，复苏是从宏观到微观逐步变化的过程，企业盈利预期将持续好转，市场参与者对未来的预期也将逐渐明朗。如果四季度出现高增长、低通胀格局，则会非常有利于股票市场。

　　估值不低 溢价合理

　　对于A股市场已不便宜的估值，此前一直被认为是制约行情进一步深化的因素，基金也曾激辩估值，认为泡沫渐起。而随着经济复苏预期越发强烈，目前大部分基金经理趋向于认为，虽然A股估值已不便宜，但溢价仍处于合理区间。

　　金鹰行业优势基金拟任基金经理彭培祥认为，“对于正处在一个经济体高速发展阶段的国家来讲，相对一定程度的溢价是正常的，目前溢价处于合理水平。”