投机资金推波助澜。去年在油价高涨到100美元之上以后，正是依靠当时几大投行的疯狂预测才冲上140美元的历史高位的。在高盛6月4日预言2009年底油价将达每桶85美元后，原油期货价格当日大涨4%，盘中再次创出反弹新高。这表明，投机力量目前的确正在逆市推高油价，虽然这种投机本身并没有任何供求基本面的支持。美国能源部发布的最新数据显示，截至5月29日当周，美国原油库存仍然增加287万桶，至3.65977亿桶，但是这无碍投行的做多热情。

　　美联社日前援引政府报告报道称，或许由于原油计价使用的美元走软，大量国际热钱近期流入原油期货市场，不断推高油价。

　　能源价格涨幅远超经济复苏步伐

　　自年初以来，商品市场整体大幅飙升。其中，原油从40美元/桶涨至70美元/桶，涨幅达75%；LME铜从2800美元/吨涨至5000美元/吨，涨幅达79%；LME锌从1050美元/吨涨至1600美元/吨，涨幅达52%；沪铜从23000元/吨涨至40000元/吨，涨幅达74%；沪锌从8400元/吨涨至13000元/吨以上，涨幅达54.8%。由于原油价格上涨引发通胀忧虑，黄金价格也大幅上扬。纽约商品交易所8月份交货的黄金期货价格4日每盎司上涨16.7美元，收于982.3美元，涨幅为1.7%。其他商品价格也普遍大涨。

　　珠江期货首席战略分析师左洪江认为，目前人们最担心美元再度大幅贬值及通货膨胀再度发生，因美国将继续“狂印”钞票，美元缩水在所难免。为了保值，人们将资金投资到大宗商品交易中。近期代表大宗商品价格变化的CRB指数的狂飙，就充分反映了这点。

　　CRB指数从2008年12月5日的322.53点经过近6个月的攀升，6月2日尾盘收报430.04点(创8个月以来新高)上涨了33%。CRB指数仅5月份就上涨了近13%(创下了34年以来单月涨幅纪录)；其中美原油涨幅超过了30%(1999年3月以来的最大单月涨幅)；美黄金涨幅约11%；伦敦铜涨幅约8%；美大豆涨幅约15%。CRB指数的不断攀升，表明上述商品的价格在不同程度上随其上涨，特别是原油的涨幅较大(因原油占其成分的23%)。　

　　CRB指数涵盖了能源(原油)、贵金属(黄金)、有色金属(铜)、农产品(大豆)等19种国际大宗商品。其指数的波动反映上述商品的期价走势，因CRB指数可以及时反映CPI和PPI的变化，故被誉为通货膨胀的“指示器”。同时CRB指数能在一定程度上能揭示宏观经济的未来走向，所以与经济波动有较强的趋同性。

　　也有分析师对此表示担忧，认为大宗商品价格上涨的可持续性值得怀疑，目前商品泡沫破灭的隐忧巨大。目前大宗商品价格的上涨，是由金融领域的局部货币流动性过剩引发的资产价格膨胀，而实体经济所吸引的资金不足，导致实际需求还没有起来。一旦经济未如预期中的恢复，则商品将面临巨大的回调风险。与此轮上涨行情相背离的是，大宗商品价格市场的基本面依然不乐观，全球经济仍未摆脱衰退，产能过剩、下游需求不足等利空因素依然存在。(记者 于德良)