3000点赎回敏感区？

　　逾五成基金的净值水平已经回复到了3000点上方，也就是3000点买入基金的基民已经解套，而多数4000点买入基金或在低位补仓的基民也接近解套，那么，基金是否会遭遇一波赎回潮呢？根据长城证券的研究报告，历史上所发行的基金遭遇大规模赎回通常为以下两种情况：一是投资回本时，二是过历史高点时。

　　报告指出，在股指相对高位发行的基金，在随后股指调整初期有一定的赎回。经历了套牢之苦的投资者在股指再次反弹、投资回本时，将出现大规模赎回行为。比如，2002年2-3季度股票市场反弹中基金规模大幅增长，与2002年1季度相比，基金份额增加225.59亿份，增幅达302.18%，在2002-2003年窄幅震荡调整中投资者饱受套牢之苦，2002年2季度发行基金在2003年4季度大反弹行情初起时，单季份额赎回31%，累计赎回38%；2002年3季度发行的基金在随后的震荡市中不断被赎回，至2003年4季度累计被赎回61%。

　　根据历史数据，过历史高点时通常累计赎回达最高峰。长城证券统计数据显示，2001年至2005年上半年发行的基金在2006年底前整体表现出逐步赎回的趋势，到2006年3季度末，2005年之前发行的偏股型基金赎回达到峰值，按照各年份统计，赎回比重全部超过50%。截至2006年9月30日，2001年发行的基金赎回56.43%；2002年发行的基金赎回82.41%；2003年发行的基金赎回53.9%；2004年发行的基金赎回76.11%；2005年上半年发行的基金赎回61.82%。其中尤其以2002年和2004年指数在相对高位1500-1700区域发行的基金赎回比重最高。

　　长城证券认为在没有大牛市行情吸引大幅增量资金入市的背景下，如果指数运行到3000点上方，或将进入赎回敏感区；运行到3500点上方，或将发生类似2004年初和2006年初的赎回潮。以2003年-2004年初基金赎回27%的比重来测算，或将面临2900亿赎回压力；以2006年初前期扩容基金43.45%赎回比重测算，或将面临4700亿份赎回压力。

　　基民是赎是留？

　　事实上，对于基民来说，千点大反弹后，最为关心的无非是未来的A股市场如何演绎？手中的基金该赎该留？特别是上周五A股市场近2%的跌幅着实让投资者捏了把汗。

　　而对于A股市场未来的走势，各家基金又是如何看待？记者日前采访了多位基金经理。总体来看，各基金经理对后市的看法依然很乐观，并认为各国央行实施的宽货币政策并未改变，现阶段的流动性非常充裕，A股市场震荡向上的趋势不会改变。

　　上海一家合资基金公司的投资总监表示，市场出现调整属于正常，这波A股市场的反弹非常强势，毕竟今年不是单边上涨的牛市，只要对经济恢复的预期不改，后期向上的空间依然存在。

　　然而，也有基金公司的投资总监认为，周五市场的下跌体现了一部分投资者获利套现心切。未来A股市场的走势还是要看各国经济的恢复情况，刚刚出台的宏观经济数据并不是全面喜人，而上市公司的业绩能否持续增长还要看三、四季度经济的恢复情况。

　　根据本文前面所提到的数据，如果是在3000点入市或是低位补仓的基民，目前点位已经解套或接近解套，那么这部分基民持有的基金是赎是留？

　　业内人士认为，这完全取决于基民自身的投资理念及投资目的。如果基民相信自己所选定基金公司的投研能力，并对中国经济的长期前景看好，市场一时的涨跌、所持基金的小幅盈利显然不应成为赎基的理由。