在港股ETF酝酿在上交所挂牌的过程中，香港市场挂钩A股指数的ETF产品已经推出。包括前不久新上市交易的标智上证50中国指数基金，香港市场上关联A股指数的ETF产品已达到3只。根据有关统计，去年，香港是亚太区最活跃的ETF交易市场。与A股有关的ETF交投活跃，则是香港ETF市场成交额高企的主要原因。目前，在香港上市的三只A股ETF，约占所有在香港证券交易所买卖ETF产品69%的交易额。这些关联A股的ETF产品，已经在很大程度上增强了香港市场对A股市场影响力。

　　相反，港股ETF的推出，让内地投资者有机会参与港股市场，也将增强内地市场的影响力。如果港股ETF受到内地投资者的追捧，那么，内地资金对港股市场的影响力将增强，沪深股市也将提升“话语权”。

　　仍存不少障碍

　　在沪港两地交易所的推动下，港股ETF推出的脚步越来越快。今年3月，《国务院关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和国际航运中心的意见》发布，明确表示上海作为金融中心的先行军，有望在多个领域进行创新和突破。而港股ETF，作为一项在上海先试先行的金融创新和突破，也将获得更多的支持。

　　尽管如此，港股ETF究竟何时挂牌，以何种形式挂牌，目前都仍是未知数。业内人士认为，在内地推出港股ETF，还有不少技术难题需要解决。外汇管制没有完全放开，人民币尚未实现自由兑换，是内地资金海外投资的最大障碍。港股ETF同样面临额度审批的问题。

　　据猜测，内地市场推港股ETF，最有可能的方式是内地基金公司以国家外汇管理局批准的QDII额度买卖港股，组合成港股ETF在内地交易。即便这种方式可行，但仍存在不少问题，需要一一解决。目前，内地市场有60多家拥有QDII资格的投资机构，是否全都可以参与港股ETF？如果仅仅是选取几家机构来率先试点，那么，投资额度将会十分有限。但ETF是开放式基金，如果市场对ETF产品的申购需求很大，机构QDII额度是否能够增加，管理层的额度审批是否能及时跟上？否则，ETF产品就可能供求失衡，价格被非理性地推高，沦为市场炒作的工具。

　　另外，有专家指出，内地、香港两地交易，是否会因为定价汇率，而存在套利的机会，也是未来产品推出时应该关注的焦点。

　　不过，对于市场的种种质疑，上海证券交易所副总经理刘啸东表示，QDII外汇额度问题，确实会影响港股ETF在上证所买卖，但目前内地机构QDII额度已经不少，而且还在逐渐增大。港股ETF在内地市场推出初期，目前的QDII额度应该可以应付。考虑到QDII额度有可能致使港股ETF出现不合理溢价的问题，现在各方也在研究对策，包括借用其他机构的额度，通过借用的额度来完成申购赎回，等等。(记者 蒋娅娅)