美联储成防范系统性风险“最高统帅”

　　没有一个强有力且运作高效的执行框架，再缜密的监管规则都没有意义。因此，改革方案中有关监管机构的行政分工尤其引人注目。其中最主要的一个变化就是将美联储确立为监控系统性风险的“神经中枢”，同时成立一个跨部门的金融服务监管委员会，对美联储提供支持。这一决定空前强化了美联储的权力，将其监管范围从原来的银行控股公司扩大到所有可能对金融稳定造成威胁的企业，包括对冲基金和大型保险公司等。另外，美联储有权对那些具有系统重要性且内部关联性强的大企业提出更严格的资本金和其他标准要求。不过，美联储也将面临一个新的约束，即其在向企业提供紧急金融救援前须获得财政部许可。

　　另外，方案提出应赋予政府应对金融危机所必需的政策工具，即政府有权在发现危险苗头时解散那些因为“规模过大而不能任其倒闭”的公司，从而避免政府为是否应救助困难企业或让其破产而左右为难。显然，这将提升政府在处理危机时的自主权。另外，方案提出要撤销原来的储蓄管理局，将其并入财政部下属的货币监理署。

　　分析人士认为，这样一种监管机构改革安排显然是奥巴马政府权衡多方立场后的结果。一方面，在美联储扩权的问题上保留了政府改革初衷，这是其保持激进步调的表现；另一方面在精简监管机构上却鲜有建树，不仅没有像最开始设想的那样化零为整，成立一个大一统的监管当局，而且在监管机构的数目上也是一增一减没有变化。

　　目前，这份改革方案已递交国会，预计最快可能在年底之前审议完毕。总体说来，尽管分析人士对于这份改革方案褒贬不一，但人们争论的只是一大步还是一小步的问题。为了更顺畅地取得阶段性胜利，奥巴马这种游走于激进与保守之间的选择或许是当下最现实的做法。(作者： 陶冶）