机构观点

　　中报是否意味经济好转惹争议

　　海外投行：坚定看好下半年

　　此前国内多数券商均认为，中国经济已经在去年四季度见底，对应A股上市公司业绩将在今年上半年见底。但是截至目前的宏观经济数据均难以对此观点给予强有力的支撑，发电量、出口、CPI、PPI等数据持续低迷的情况在上半年依旧没有改变，特别是一季度上市公司业绩的糟糕超出年初市场预期，令投资者对于上半年空前的政策刺激措施能否帮助实体经济摆脱下行风险产生了疑惑。

　　摩根大通中国区总经理龚方雄此前表示，相信从二季度开始，宏观经济数据的改善将逐渐在实体经济和上市公司业绩上表现出来。野村证券中国区首席经济学家孙明春也认为，中国经济从去年四季度探底后已经出现了“V型反转”，而目前为止的A股中期业绩预告似乎正在佐证这一判断。

　　国内券商：提防中期大幅调整

　　面对外资投行的清一色看多中国的表态，国内券商对目前A股上市公司中报业绩依旧比较谨慎。国泰君安预测上半年A股业绩水平同比将下降12.5%左右。中金公司则预测，上半年上市公司业绩同比下降18.8%，与一季度降幅22.9%相比有所收窄，二季度业绩环比增长10%。

　　业内人士表示，由于去年上半年是A股很多上市公司的业绩顶峰，下半年随着翘尾因素的消失，A股上市公司业绩还将加速好转，其中金融、地产等行业将继续成为经济转暖的主要推动力。与此同时，外围市场的不确定性依旧，国际大宗商品价格的变化难以预测，A股目前较低位反弹幅度已经较大，估值偏高，IPO的重启……这些因素都可能影响股市在下半年的走势。他认为，目前的A股已经大致反映了市场对经济快速好转的预期，未来股市与经济之间并非同涨同跌的关系，投资者需提防较大幅度的中期调整行情。(记者 李鹤鸣)