换股方案陷入胶着状态

　　据悉，东航方面目前已经聘请中金公司担任东上合并案的财务顾问，其法律顾问则由北京通商律师事务所出任。上航方面，海通证券投行部出任其定向增发的财务顾问，而法律和会计方面则分别由方达和立信担纲，东上合并案主要由中金操刀。

　　据了解，东航和上航最初曾讨论过由东航通过现金支付的方式收购上航，但东航以自己严重资不抵债，拿不出那么多现金为由加以拒绝，最后双方才将方案调整为换股形式。

　　据解，重组进程目前受制于换股方案无法敲定。市场分析人士指出，“1股上航，换1.3东航的换股比例没有问题，上航、上海市国资委、国务院国资委都能接受和认可。现在问题是关于限售期的问题没解决。”

　　之前，*ST上航曾公告称，以每股4.5元的价格，向锦江国际增发2.22亿股，募资10亿元，定向增发的2.22亿股限售期为36个月，截至2012年6月25日。定向增发和重组方在一起进行，是东航上航重组中需要解决的难题。(记者 胡潇滢)