政策微调不足以改变市场上行趋势

　　罕见暴跌、历史性天量犹如2007年“2·27”行情重现。这次大盘暴跌给市场人气带来严重打击，同时也使得市场短期运行趋势遭受明显破坏。在判断后市走势的时候，很多机构重新将目光聚焦于基本面和流动性。

　　今年上半年天量信贷增量的局面，在下半年或将面临改变。有消息显示，进入7月份，各大商业银行的新增贷款规模已初现骤减之势，继工商银行拟定今年新增贷款控制在1万亿元左右后，建设银行日前也厘定全年贷款增量目标约为9000亿元。考虑到建行和工行上半年的新增贷款分别约为7090亿元和8255亿元，其未来的贷款空间无疑已相当狭窄。与此同时，当天相关传闻四起，甚至有传闻称央行要提高存款准备金率，但这一留言未被证实。

　　鉴于本轮行情被普遍认为是资金推动型行情，所以市场资金面紧缩的预期，给投资者带来很大的心理压力。信达证券研发中心副总经理刘景德坦言，下半年货币增量将不会再像上半年那样充裕，A股市场也难再有大幅上升空间。

　　尽管如此，大多机构对后市仍然充满期待。普遍的观点是，宏观经济复苏的窗口业已开启，这为股市的向上发展提供了坚实的基础。申银万国当天发布报告指出，从目前运行情况来看，周三下跌很像当年的2·27行情，在各种传言下当时股指也出现大幅下跌，但后期市场的运行趋势并未有所改变。根据申银万国的判断，从目前基本面来看，政策的微调并不足以改变市场上行的趋势。

　　兴业证券也认为，当天出现的这种放量急跌比缩量阴跌要好，也就是说急速杀跌会酝酿反弹，如果是小阴线，则意味着还需要再来好几个小阴线来构筑获利回吐的过程。如此经过快速杀跌，可以为后市快速反弹腾出空间，这样更有利于行情的健康发展。(记者张汉青 实习生张驰)