对此业内专家一致表示，央行此番表态继续强调了“坚定不移”的基调，显示了近期政策层面的稳定性和不变性。

　　中金公司5日发布的报告认为，贷款增速未来还将维持惯性增长。 7月新增贷款预计将超过市场预期的4000亿元。由于上半年新增中长期贷款在新增贷款总量中占比达到42.1%，且上半年新增中长期贷款主要投向基础建设行业(占比51.6%)和房地产业(占比11.3%)。这些行业贷款惯性较强，未来很难大幅压缩，这意味着央行明年可能被迫继续执行相对较为宽松的货币政策。

　　专家预测：宽松货币政策最早明年才退场

　　今年上半年全国新增信贷以一种狂飙突进的方式，仅用半年就超额完成了年初设定的全年新增5万亿的信贷规模，下半年如此宽松的流动性肯定不会重现，央行也适时地放言要“动态微调”。

　　国务院发展研究中心金融所综合研究室主任陈道富对此表示，微调的目的在于引导信贷真正达到“适度”增长。微调意味着下半年加强信贷和流动性管理的趋势已无法逆转，货币信贷不可能再有机会重现上半年的盛况。资金面将走向一个相对紧张的状态，但货币供应量还是以足够支持经济增长为前提。

　　市场对于公开市场操作这一市场化调节手段则较为熟悉。郭田勇指出，市场化手段最主要的就是指通过公开市场业务操作，调控流动性。而这种工具，在上半年大行其道的情况下，下半年将得以延续。而对于另一项较受市场关注的利率工具，业内人士认为，央行年内动用基准利率的可能性不大。

　　在全球央行都在大行印钞、释放流动性的当下，专家预计，中国适度宽松货币政策的退出，最早也要到明年。兴业银行经济学家鲁政委预计，大致在明年第三季度前后，我国可能启动加息进程。

　　【市场】

　　“快牛”退场“慢牛”或将登场

　　央行关于未来货币政策将注重动态微调的表态引发市场对资金面的担忧，各大券商、基金经理认为投资者不必过于惊慌。

　　中信证券首席宏观经济学家诸建芳指出，从客观情况来看，央行现在适度回收流动性是合理的。 “当前市场流动性已经十分充裕，而外汇占款还在增加，如果不加控制流动性可能会泛滥。 ”诸建芳认为，央行回收流动性的动作不一定是针对市场，很有可能是防止未来通胀和经济再度发生过热的情况，“总体来看，未来市场流动性状况还将维持比较宽松的状况。当前经济和企业盈利的基本面足够支持市场，市场不必惊慌。 ”

　　海富通基金表示，虽然市场出现了较大幅度的震荡，但从宏观经济的运行情况来看，并没有出现新的变化，对于经济复苏， GDP今年 “保八”市场已获得共识。而从全球市场来看，美国经济也出现了复苏的迹象，全球经济也有望出现复苏的可能。

　　境外避难资金及热钱推高楼价

　　中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚表示,热钱进来以后将起到一个泡沫催生的作用,它会让货币供给膨胀得比较快,让资产价格出现一些泡沫化的现象。比如近期股票价格的上涨和房市的上涨,都受到热钱的影响。

　　值得注意的是，在内地楼市大幅回升中,外资大行高调唱多愈演愈烈。有外资大行的首席经济学家表示,中国楼市已进入上升期,下半年继续看好房地产市场,在流动性过剩而实体经济尚未恢复的情况下,政府短期内不可能收回流动性,国内房价有望继续上涨。而不同于上半年的刚性需求推动,下半年房价上升的主要动力将直接来自热钱的炒作。(崔烨)