半小时观察：震荡中如何辨明A股方向？

　　任何时候左右股市的最终力量都来自于经济的基本面。

　　上半年股市的持续上涨，最基础的力量来自于中国经济的企稳回升和世界经济的回暖迹象，这些萌发的绿芽，给全球投资者带来了经济恢复的信心，投资者才会逐渐进入股市。而随着经济回暖，全球大宗商品的价格开始出现全面暴涨，这也会带动股市价格上升。更重要的力量来自宽松的货币政策，银行信贷规模超高速增长，相当数量的流动性资金流入股市，带动股指水涨船高。

　　实际上，推高股市是这三大因素共同作用的结果，缺一不可。如果投资者对经济没有信心，即使市面上资金宽裕他们也不敢把钱往股市投，如果资金面收紧，即使市场向好投资者也有心无力。正因为如此，在判断股市下一步走向的时候，不可能也不应当过于夸大某一方面的作用，而忽视了最根本的决定因素，就是中国经济本身。只要整体经济继续沿着健康复苏的轨道前行，只要一些体制性的弊端能在结构性调整中逐步消除，股市就不可能万劫不复。

　　更何况管理层近期也多次强调，中国会保持宏观政策的连续性，不会对经济刺激政策作出大幅度修改。处在一个稳定的政策环境下，一个健康运行的实体经济中，股市中长期的走向也不可能发生逆转。

　　经过近一年各国政府救市，国际金融市场最坏的日子已经过去并开始好转，中国、德国、法国、日本等国的经济开始向好，美国的情况也没有像预期的那么糟糕。尽管各国政府的救市政策对世界经济未来的负面影响有多大还得评估，但短期带动全球经济复苏、带动股市逐渐上行是一种趋势。有了这些基本判断，我们面对震荡不已的股市，才不会心惊肉跳。　(主编：孟庆海 记者：刘莹、李杰 摄像：李培、景延)