“永远的空头”

　　过度悲观 与股指“唱反调”

　　还有一群人，是股市里“永远的看空者”。看空的人，可能自己刚刚成功逃顶，有些看后面人笑话的嫌疑。但如果从年初一直看空到年底，或者从他在媒体上露头到现在一直坚持看空，就不得不使人怀疑，他的看空是否是为了背后利益集团做多做铺垫？如果不是，那他根据什么对A股股指如此失去信心？

　　“我对中国乐观，对美国悲观。”在回答别人自己是否是悲观主义者时，经济学家谢国忠这样说。但事实上，从他过往的言论来看，对美国经济的悲观情绪似乎被“克制”住了，同时对A股市场的乐观情绪也被克制住了。换句话说，他从来没有说过股指将上行的言论。

　　从8月5日到8月19日，上证指数跌幅接近20%，而同期美国道·琼斯指数微跌0.44%，欧洲三大股指中跌幅最大的德国法兰克福DAX指数仅下跌3.42%，邻国日本日经225指数下跌1.65%，与上证指数联动最紧密的恒生指数也只下跌了4%。在这种背景下，也未见其立场有什么动摇。

　　“股市将跌至2800点。”站在2007年股指飙升至6100点的当口，有人已经喊到8000点了，而这位从一开始就坚信A股存在泡沫的经济学家预测，股指会一路狂泻。这一次被他说中了，也就是从这一次开始，谢国忠的“特立独行”变成了“永远的空头”。

　　而在2008年10月28日，上证指数下跌至1664.93点后，谢国忠认为，虽然会有反弹，但股指还将继续下探，但他说错了，1664.93点成为一个阶段性底部，但他并没有就此打住对A股的“诅咒”，认为A股还是不便宜，2009年股指将在1600点到2100点之间波动。事实看来，他又说错了。

　　在本轮股指调整之后，谢国忠坚信，国庆节左右还会有调整，这一言论正巧和刚刚在大跌中坚持阵地的多头专家相遇，观点的碰撞似乎一刻都未停歇。

　　“太极”高手

　　灰色地带 正说反说都有理

　　在太极图中，如果说死多头用黑色代替，空头用白色代替，那么很多券商分析师和股评家们就是介于黑与白中间的两个圆点。他们的作用是把尖锐的观点“搅浑”、弱化，在牺牲了自身个性的同时，创造出股评“跌中看涨，涨中见跌”的效果。

　　“中信证券今年前6个月净利润同比降两成，料也会对券商板块有一定负面影响，不排除光大证券会破发”；“经过此轮调整之后，我们认为市场仍有强劲的上涨机会，不排除上证指数突破4000点的可能”；“市场再度维系小幅反弹之势，技术上看，短期股指在3000点或将受到一定压力，且不排除股指向下做二次探底”；“从短期看，市场还没有调整到位，还存在继续下跌的可能性，并有可能进一步下探至2500点，不过，只要中国经济复苏的趋势不变，后市还是有较大的上涨动能”……这些似是而非的言论是国内几家著名券商分析报告中的原话。据此可辨，今后凡看到“不排除”、“不过”这些字眼儿，投资者就应明白，券商正在跟你打“太极”。

　　事实上，这是一种话术，它的产生有可能是出于无奈。一位拿到证券分析资格证书刚满3年的分析师回忆了这样一件事：在他刚刚获得从业资格的时候，一次，一个机构客户邀请他到公司去，分析当时股指走势，预测指数变化，顺便推荐几只估值较低的股票。他根据自己的调查分析，预测当前股指正处在阶段性低点，随后很可能出现较大幅度的反弹，因此他乐观地向客户表明了自己的看法，同时将自己此前研究过的股票双手奉上。

　　结果判断与现实正好相反，机构客户对此颇为恼怒。

　　后来这位分析师才明白，令机构客户生气的，其实并不是他对市场过于乐观，而是他没有给自己留一条退路，导致客户也没了退路。

　　在之后的工作中，这位分析师再也没有出现过一次同样的错误。每次分析行情时，即便自己认为将涨或将跌，他也会把相应的不涨或不跌的理由细致地分析出来，加上前辈分析师惯用的套话，再让投资总监严格把关。