令人感慨的是，就在这一段约为两个月的时间之内，保荐机构的角色发生了变化。公告显示，9月8日东方航空与中金公司签订了保荐协议，刚刚还是合作伙伴身份的中信证券转眼间就丢了东方航空这个大客户。

　　据不完全统计，这可能是中金公司和中信证券年内第二次有结果的正面交锋。今年年中，南方航空23亿元的定向增发项目被中金公司摘得，而在此过程中中信证券也曾为争取该项目而付出很大努力。

　　第一投行之争愈演愈烈

　　中金公司和中信证券基本代表了中国投行业最高水平，两家公司争夺的实质是业内头把交椅，每一个大项目都可能左右最后排行。

　　中金公司的模式在业内比较特殊，其主要收入来源并不是其他券商所仰赖的经纪业务，而是投资银行。专注于该领域的中金公司凭借优势经常可以拿到超级大项目，公开资料显示，从1995年成立到2007年，中金公司都牢牢地占据国内投行老大的位置，承销金额遥遥领先。

　　这一情况在投行生意清淡、大项目锐减的2008年发生了改变。中国证券业协会公布的数据显示，2008年中信证券股票及债券承销金额1119.33亿元，跃居行业首位。而中金公司的承销额仅有655.9亿元，无奈成了第二。自此，以往毫无悬念的“第一投行之争”开始为业界所关注。

　　随着IPO开闸和再融资逐渐活跃，中金公司和中信证券在投行业务上的争夺也越来越激烈。某券商高层向本报记者透露，双方为了争夺南方某超大国企的上市项目已经过招很多个回合。据透露，中金公司顶级高管曾数次亲自拜访公司，双方都动用了可动用的最高人脉。“这两家公司能量都非常大，国内的大型项目基本上都被这些大投行吃掉了，即使是本地券商也连边都摸不着。”华南一家券商投行人士感慨道。

　　从今年以来的情况看，中金公司的表现相对更好些。来自W ind资讯的数据显示，截至9月16日，中金公司所经手的融资项目募集资金总额在业内排行最高，股票债券合计2114亿元。中信证券排行第二，为1433亿元。不过，由于发行债券和发行股票之间、IPO与增发之间、不同项目之间的承销收入比重不同，二者实际的投行收入孰高孰低尚有一定不确定因素。　　(本报记者　刘昊)