公司高管轮番套现

　　随着市场的反弹，大小非的减持行为又开始活跃。据投资者报统计，8月20日至9月11日，共有7家上市公司的高管及其亲属减持的公司数量占减持公司总数的20%，套现额达10.6亿元。

　　至于公司高管套现的动因，市场人士看法不一。招商证券分析师张志宏认为多数高管减持是出于稳定公司股价的考虑，少数高管是因套现需求而减持获利；中央财经大学金融学院教授贺强则认为，所有的理由都可以归结为获利动机。其中不乏高管借亲属账户短线套现的行为，而目前对这种行为的监管难度较大。

　　公司高管及其亲属的减持行为一直都备受争议，近期华峰氨纶董事长尤小平减持1.7亿元的消息再次将这一现象推上风口浪尖。

　　8月29日华峰氨纶发布公告称，公司董事长尤小平在8月24日至27日期间，通过深圳证券交易所累计减持公司股份572.7万股，占总股本的1.55%，平均价格16.18元/股，套现金额约为9266万元。仅隔10日，公司再次发布公告，尤小平在9月3日至9日期间，通过深交所大宗交易平台累计减持公司股份560万股，占总股本的1.52%。减持均价为13.92元/股，总计套现规模约7795万元。短短17天尤小平合计套现1.7亿元。

　　尽管尤小平的套现行为备受质疑，但张志宏认为尤小平的行为主要是为了维稳股价，因为在金融危机后，很多企业都更加谨慎，虽说现在看到经济在复苏，对华峰氨纶这个家族企业来说，前景也在向好，但股价是对公司预期的反应，公司可能认为股价的反应超预期了，才会出手干预，毕竟与投资者比较，公司对自己未来的经营业绩看得更清楚。

　　市场分析

　　资金面面临考验

　　表面上看，大小非大规模减持似乎没有对二级市场造成负面影响，但其实，由于持续上升的走势吸引场外资金不断进场，使得限售股解禁的股东们有了大规模套现的机会，而这最终会对市场资金产生抽离作用，市场在经历了大额减持后，往往次月出现重挫。按照这一规律，如果在9月份的上涨中限售股套现凶猛，加上10月份天量解禁的心理压力，那么10份的股市将不容乐观。

　　当然，大小非解禁或减持，已并非目前决定A股市场走势的决定因素。浙商证券施震陨认为，宏观经济数据是否能延续回升态势、货币政策是否会出现变化是左右A股走势的决定因素。

　　蔡俊明认为，接下来以及整个第四季度，A股市场的资金面压力不小，行情总体难言乐观。从信贷规模看，全年总体呈递减的趋势是必然的。创业板公司上会加速、创业板国庆后即将推出，则将分流相当一部分市场资金，尤其是那些最活跃的游资。而浦发银行150亿元再融资以及中国中冶的上市，加上创业板公司加速上会，再度加剧了投资者对资金面的担忧。