“专户一对多产品的定位与公募有较大区别，对于投资者来说，不应该将两者画上等号。就像鱼翅和米饭的关系，前者是满足细分需求，但不能代替主食的地位。”银河证券资深基金研究员王群航对记者表示，投资者不能把投资专户产品简单地理解为替代公募基金的品种。

　　上海帆茂私人财富管理中心的资深理财师黄昊杰也指出，基金公司在专户一对多业务上不仅是产品差异，更重要的是服务的差异化。“基金公司未来需要建立自己的财富管理中心，要有特定的产品和服务”。

　　泰达荷银基金专户投资部总经理尹哲，也表达过类似观点，“公募基金做的是投资管理的服务，而专户担任的角色是理财顾问。理财顾问首先要对客户本身的风险偏好进行分析，其次再根据市场来做大类资产配置。”

　　因此明星基金经理的坐镇未必就意味着专户产品能超越公募产品，前者是量身订造，合身是关键。这与公募基金是不具可比性的。黄昊杰建议，目前情况下，投资者不妨多看少动，除非公募一对多的产品确实已经成熟，或者已经有好的先例，再根据资产配置情况决定是否参与。

　　投资提示

　　公募明星基金经理管理专户可能“水土不服”

　　明星效应可能在专户业务上更明显，那么投资者是否该将明星坐镇作为选择专户一对多产品的重要理由呢？

　　晨星(中国)资讯研究员王蕊指出，毫无疑问，专户一对多产品的投资经理是一对多产品的灵魂，因此对基金经理的过往投资管理、投资策略、投资风格等都要有详尽的了解。但公募基金业绩并不能完全被用作衡量投资经理管理专户的水平。

　　黄昊杰指出，国内大部分的优秀基金经理，目前都集中在私募。从过往业绩来看，公募基金并不占优势。某专户投资经理也明确表示，公募背景的基金经理来做专户，从相对收益到绝对收益的思路转化可能会出现问题。

　　好买基金研究中心总经理杨文斌表示，“公募基金(股票型)的仓位大多数不会小于60%、70%；而追求绝对收益首先就要学会减仓。此次8月市场大跌初期，不少专户投资经理迅速将仓位降至极低水平以保存收益。”

　　“减仓是需要很大勇气和很高投资功力的。”杨文斌称，从公募基金刚刚转换为做私募或类私募的专户理财，大多数基金经理可能会感觉不顺手，需要一段时间适应。

　　王蕊建议，投资者对投资经理的认识不应仅停留在追星层面，应通过投资经理在基金实际运作过程中的表现进行评估。(本报记者　王晶晶)